Le rapport financier d'Apple a montré que les ventes d'iPhone en Chine ont diminué et la société d'investissement JPMorgan a abaissé le prix cible d'Apple de 10 dollars. Dans l'ensemble, le rapport sur les bénéfices d'Apple a montré un rebond par rapport à son creux de 2023, mais les détails de l'annonce ont conduit JPMorgan à prédire de futures baisses. Les analystes ont été particulièrement peu impressionnés par les tentatives d'Apple d'expliquer ses résultats en soulignant les multiples raisons pour lesquelles les comparaisons directes d'une année sur l'autre sont impossibles.
JPMorgan Chase a écrit dans une note : « Apple espère expliquer la perspective d'une baisse des revenus d'environ -5 % sur un an au deuxième trimestre par la comparaison difficile provoquée par le réapprovisionnement de l'iPhone au deuxième trimestre de l'année dernière.
"Cependant, indépendamment des comparaisons, la principale raison des perspectives inférieures aux attentes de la société pour le deuxième trimestre sont les vents contraires concernant les Mac, les iPad et les appareils portables, qui ont un impact plus profond sur les perspectives au-delà du deuxième trimestre."
JPMorgan Chase a déclaré qu'elle "s'attend à ce que les revenus de l'iPhone diminuent d'environ -10 % sur un an" et que le secteur des services ne connaîtra qu'une croissance d'un "faible pourcentage à deux chiffres".
"[Mais] les vents contraires liés à l'iPad, au Mac et aux wearables, qui ont globalement diminué d'une année sur l'autre au premier trimestre fiscal et devraient à nouveau diminuer de manière significative au deuxième trimestre fiscal, sont des variables clés dans l'impact macro des catégories de produits et ont un impact plus profond sur les révisions de nos prévisions de revenus au-delà du deuxième trimestre fiscal", ont déclaré les analystes.
JPMorgan Chase a souligné que, selon Apple, les ventes d'iPhone en Chine n'avaient chuté que de « seulement un chiffre à mi-chiffre », mais les données du rapport financier montraient que le chiffre d'affaires global d'Apple en Chine avait chuté d'environ 11 % sur un an.
Cela signifie « des baisses plus importantes dans d'autres catégories de produits », ont indiqué les analystes. "Cela remet en question les perspectives à moyen terme de l'entreprise dans la région, avec des problèmes de revenus plus importants nous amenant à prévoir désormais une légère baisse des revenus pour l'exercice 24, par opposition à la croissance modeste que nous avions prévue précédemment."
Mais dans le même temps, JPMorgan Chase a souligné : « Les performances d'Apple en termes de marges bénéficiaires continuent de surprendre les investisseurs. La marge bénéficiaire totale au cours du premier trimestre fiscal a atteint 45,9 %, ce qui se situe dans le haut de la fourchette de prévision de 45 % à 46 %.
Les analystes s'attendent également à ce que la marge brute d'Apple continue d'augmenter, cette marge étant couplée à un « mix de revenus de services plus élevé ».
En conséquence, JPMorgan a déclaré que "l'iPhone reste résilient même sur le plan des revenus", mais "les perspectives pour l'iPad et le Mac soulèvent des inquiétudes plus larges".
"Bien que l'iPhone représente la majorité des revenus de l'entreprise, même de petites différences par rapport à des produits comparables peuvent entraîner de grandes différences dans les données financières", indique le rapport. "Nous pensons que la demande pour d'autres catégories de produits matériels sera davantage ciblée sur la base des résultats par action."
JPMorgan Chase s'attend à ce que « les revenus des Mac et iPad d'Apple augmentent encore d'environ 2 milliards de dollars et 4 milliards de dollars respectivement au cours de l'exercice 24 par rapport à l'exercice 19 ». JPMorgan a noté que cela laisse « une marge pour que la demande et les revenus reviennent aux niveaux d'avant la pandémie ».
Le rapport ne comprend aucune prévision spécifique pour le Vision Pro d'Apple, dont les premiers chiffres de ventes seront publiés dans le rapport sur les résultats du prochain trimestre. En outre, JPMorgan Chase a également rappelé aux investisseurs de ne pas surinterpréter les raisons pour lesquelles Apple Vision Pro a été rapidement épuisé.