Les stratèges de Bank of America ont déclaré que la ruée actuelle vers les valeurs technologiques est similaire à la bulle Internet de 1999, lorsque les investisseurs pensaient que l'économie resterait forte même si la politique monétaire était restrictive. Michael Hartnett et d'autres stratèges de Bank of America ont écrit dans un rapport que la baisse des rendements obligataires américains au quatrième trimestre a fait grimper l'indice Nasdaq, mais que les rendements et l'indice Nasdaq ont augmenté au cours des quatre dernières semaines. Cette situation se produit généralement lors de récessions, comme celle de 2009 ou lors de la bulle Internet du début du siècle.
Hartnett a noté que les investisseurs ne se soucient pas trop de savoir si la Fed réduira les taux d'intérêt en mars ou en mai. Jusqu'à ce que l'inflation augmente à nouveau ou que le chômage reprenne, le marché considérera les décisions de la Fed comme positives pour les prix des actifs. Si le chômage augmente, cela modifiera considérablement l’environnement macroéconomique et la structure du marché.
Le Nasdaq 100 a grimpé de 54 % l’année dernière, porté par l’espoir d’une baisse des taux d’intérêt, d’une économie plus forte et de l’optimisme à l’égard de l’intelligence artificielle. Cette vague de gains s’est poursuivie jusqu’en 2024. Les investisseurs restent optimistes quant aux valeurs technologiques. Les performances plus fortes que prévu de Meta et d’Amazon pourraient donner un nouvel élan au marché.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a minimisé cette semaine les attentes du marché concernant une baisse des taux en mars, craignant que l'inflation reste supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed.
Hartnett a noté que 75 % des investisseurs s’attendent à un atterrissage en douceur de l’économie américaine, tandis que 20 % ne s’attendent à aucun atterrissage. Même si un atterrissage en douceur devrait favoriser la hausse d'un plus grand nombre d'actions, 45 % des gains du S&P 500 en janvier provenaient des Big Seven.
Le point de vue de Hartnett sur les valeurs technologiques est similaire à l'avertissement des stratèges de JPMorgan Chase & Co. plus tôt cette semaine, selon lequel la situation des actions américaines est de plus en plus similaire à celle de la bulle Internet.
Hartnett a déclaré que l'indicateur haussier et baissier de Bank of America, qui mesure le sentiment des investisseurs, a atteint un sommet de deux ans et demi, mais était encore loin d'être un signal de vente à contre-courant.