Alors que les cours des actions de Tesla (TSLA.US) continuent de baisser, certains investisseurs se préparent à une baisse encore plus importante à l'avenir. Les actions du constructeur de voitures électriques dirigé par Musk ont ​​chuté d'environ 40 % par rapport à leurs sommets de fin 2024, une baisse qui s'est accélérée récemment alors que les données montrent que les ventes de voitures Tesla en Europe ont presque diminué de moitié en janvier. La baisse d'environ 17 % du cours de l'action cette semaine suggère qu'un ralentissement du cœur de métier automobile de Tesla commence à perturber les traders. Ce n’est pas une bonne nouvelle pour une action dont les gains et les pertes dépendent en grande partie de l’enthousiasme des investisseurs plutôt que des fondamentaux.

"La vraie difficulté avec un titre aussi valorisé que Tesla est qu'il est difficile de déterminer un plancher", a déclaré Steve Sosnick, stratège en chef chez Interactive Brokers. "Parce que Tesla défie depuis longtemps les normes de valorisation traditionnelles, son creux est davantage déterminé par le sentiment des investisseurs que par les mesures conventionnelles que les investisseurs de valeur pourraient utiliser."


Tesla a été en difficulté cette année. Après l'élection présidentielle américaine, le cours des actions de Musk a continué de monter en flèche, les investisseurs pariant que Musk bénéficierait d'une relation étroite avec le président américain Trump. Mais en janvier, la confiance des investisseurs s'est effondrée après que la société ait annoncé de faibles chiffres de livraison au quatrième trimestre et sa première baisse annuelle de ses ventes depuis plus d'une décennie. Les rapports financiers publiés par la suite ont montré des bénéfices trimestriels inférieurs aux prévisions et la société a abaissé ses perspectives de ventes pour 2025.

Cette semaine, la valeur marchande de Tesla est tombée en dessous de 1 000 milliards de dollars pour la première fois depuis novembre, la plaçant derrière Berkshire Hathaway (BRK.A.US) et Broadcom (AVGO.US) dans le classement des entreprises les plus valorisées aux États-Unis. Le cours de son action n’est qu’à un pas de réaliser sa plus longue séquence de défaites de l’histoire.

Actuellement, il existe peu de catalyseurs susceptibles de faire grimper les actions de Tesla. Les analystes ne s’attendent pas à ce que Tesla fasse prochainement une mise à jour significative sur ses projets de voitures entièrement autonomes. Récemment, la fonction de conduite assistée FSD de Tesla a été officiellement lancée en Chine, avec un prix d'abonnement de 64 000 yuans. Cependant, en revanche, son rival BYD (01211) a déclaré plus tôt ce mois-ci que presque tous les futurs modèles seraient équipés gratuitement de fonctionnalités avancées d'aide à la conduite. L'accent mis par Musk sur les questions politiques a également inquiété les investisseurs, qui souhaitent qu'il consacre plus de temps à diriger le constructeur de voitures électriques.

La valorisation élevée de Tesla est une autre raison d’être prudent. L'action Tesla se négocie à un ratio cours/bénéfice à terme de 92 fois, contre 21 fois pour le S&P 500 et 28 fois pour les pairs technologiques à grande capitalisation de Tesla. Les récentes baisses du cours de ses actions surviennent dans un contexte de faiblesse plus large du marché, le S&P 500 étant en baisse d'environ 5 % par rapport à son plus haut historique établi ce mois-ci.

N’importe lequel de ces facteurs pourrait être la raison pour laquelle certains investisseurs se préparent à une plus grande volatilité plutôt que d’acheter la baisse. Une mesure du positionnement des options - l'asymétrie implicite des options à un mois - est devenue baissière la semaine dernière pour la première fois depuis novembre, signe que les traders recherchent une protection contre de futures baisses des cours des actions. La prime que les traders paient pour se protéger contre une chute des actions Tesla est la plus élevée depuis la chute du marché en août dernier.


Les stratèges techniques qui étudient les graphiques pour prédire les mouvements boursiers sont tout aussi prudents. L'une des raisons est la force du déclin actuel du titre, ainsi que son historique de fluctuations brutales.

Mark Newton, responsable de la stratégie technique chez Fundstrat, s'attend à ce que le titre rebondisse par rapport au niveau de 275 $, ce qui représenterait une décote d'environ 2,5 % par rapport au cours de clôture de jeudi. Il a déclaré qu'une cassure en dessous de ce niveau pourrait voir le titre tester davantage le support à 260 $, un niveau que le titre avait atteint avant les élections.

Certes, même les investisseurs Tesla les plus pessimistes savent que le sentiment à l’égard du titre peut se retourner en un instant, même si les fondamentaux semblent désastreux. L'exemple le plus récent est survenu lors du rallye post-électoral, lorsque le cours de l'action de la société a presque doublé en seulement 29 jours de bourse.

Toutefois, les investisseurs qui comptent sur un redressement pourraient connaître une période difficile, a déclaré David Mazza, PDG de Roundhill Financial.

Il a déclaré : « Nous nous attendons à ce que Tesla reste sous pression à court terme alors que les investisseurs pèsent les avantages de la prime de « premier partenaire » de Musk par rapport à la réalité selon laquelle le secteur des véhicules électriques est en difficulté sur un marché stratégiquement important. Compte tenu de ces récits contradictoires, il est difficile de dire quelle est la bonne voie pour le titre.