Le 27 octobre, le groupe Xiaomi (01810.HK) a subi un lourd revers sur le marché des capitaux. Au cours de la journée, le cours de l'action du groupe Xiaomi a chuté de 4,44 % à 43,88 HK$ par action. À la clôture de la journée, Xiaomi a clôturé à 45,80 HK$ par action, avec une valeur marchande totale de 1,19 billion de HK$.


À plus long terme, par rapport au sommet intrajournalier de 59,90 HK$ par action du 25 septembre, le groupe Xiaomi a chuté de 26,7 % en un mois et sa valeur marchande s'est évaporée d'environ 417 milliards de HK$, ce qui équivaut à l'évaporation de la valeur marchande d'environ un groupe JD.com.

À en juger par l’actualité, le marché prête une attention particulière aux prochains résultats du troisième trimestre de Xiaomi. Un certain nombre de banques d'investissement ont récemment publié des rapports de recherche, abaissant généralement leurs objectifs de prix pour le groupe Xiaomi, ce qui a suscité des inquiétudes sur le marché quant à la rentabilité à court terme du groupe Xiaomi, en particulier des inquiétudes concernant la marge bénéficiaire brute de son activité principale de smartphone.

Citibank a souligné dans un rapport de recherche publié le 27 octobre que le groupe Xiaomi devrait publier ses résultats du troisième trimestre 2025 le 18 novembre, mais que la performance globale pourrait être « légèrement inférieure aux attentes de la banque ». Citi estime que la principale raison de la pression sur les performances est la marge bénéficiaire brute des smartphones et les revenus de l'IoT inférieurs aux attentes.

L'analyse de Citi indique que les marges bénéficiaires brutes des smartphones ont été freinées par un « mix régional défavorable » et par « l'augmentation des prix de la mémoire » ; tandis que les revenus de l'IoT ont été affectés par « l'affaiblissement de l'effet de subvention de la Chine ». Par conséquent, Citi a abaissé de 2 millions d'unités les prévisions de livraison de smartphones du groupe entre 2025 et 2027 et a abaissé ses hypothèses de marge bénéficiaire brute.

Le rapport de recherche du CICC reflète également les mêmes préoccupations. CICC Research a souligné que « compte tenu de la pression sur les coûts entraînée par la hausse des prix du stockage », elle a abaissé les prévisions de bénéfice net ajusté de Xiaomi pour 2025/2026. CICC s'attend à ce qu'en raison de l'augmentation des prix du stockage, la marge bénéficiaire brute des téléphones mobiles au 3T25 diminuera de 0,4 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent pour atteindre 11,1 %.

Sur la base de l'ajustement des prévisions de bénéfices et de la baisse du centre d'évaluation du secteur, CICC a annoncé qu'elle réduirait le prix objectif de Xiaomi de 15,0 % à 59,5 HK$.

Cependant, malgré la pression à court terme sur le secteur de la téléphonie mobile, les banques d'investissement ont généralement exprimé leur optimisme quant à la rentabilité de l'activité automobile de Xiaomi.

CICC prévoit que le volume de livraison de voitures Xiaomi au 3T25 atteindra 109 000 unités et que « le secteur automobile réalisera des bénéfices pour la première fois », avec un bénéfice trimestriel de 707 millions de yuans.

Citi prédit également que le bénéfice d’exploitation des véhicules électriques de Xiaomi passera de la perte au profit au 3T25, pour atteindre 722 millions de RMB. CMB International a également attribué la forte dynamique de croissance des performances du 3T25 à « la forte dynamique et l'amélioration de la rentabilité du secteur des véhicules électriques intelligents ».

Bien que les trois banques d'investissement aient abaissé le prix cible du groupe Xiaomi (Citigroup à 65 HK$, CMB International à 61,3 HK$ et CICC à 59,5 HK$), elles ont toutes maintenu une note « acheter » ou « surperformer l'industrie », montrant leur reconnaissance de la valeur à long terme du modèle entièrement écologique « People and Cars ». Cependant, la reconstruction de la valorisation à court terme provoquée par la pression sur les coûts et la marge bénéficiaire brute des activités principales exerce une pression importante sur le cours de l'action de Xiaomi.