Le gestionnaire de fonds Polar Capital, Nick Evans, a largement profité d'une stratégie consistant à vendre des actions de logiciels avant qu'elles ne chutent. Il a mis en garde les potentiels chasseurs de bonnes affaires : la plupart des actions restent risquées et peu d’éditeurs de logiciels peuvent résister à la tempête. "Nous pensons que les logiciels d'application sont confrontés à une menace existentielle provenant de l'intelligence artificielle", a déclaré Evans. Le fonds technologique mondial de 12 milliards de dollars qu'il gère a surperformé 99 % des fonds similaires au cours de l'année écoulée et 97 % de ses pairs en cinq ans.
Les craintes du marché selon lesquelles des outils avancés d'intelligence artificielle tels que Claude Cowork d'Anthropic PBC perturberaient l'industrie du logiciel ont provoqué la chute des actions associées cette année. Les fonds négociés en bourse qui suivent le secteur américain des logiciels ont chuté de 22 %, contrastant avec une forte hausse des actions de semi-conducteurs alors que l'intelligence artificielle stimule la demande informatique.
Evans a souligné que les logiciels d'application, tels que les outils de rédaction de documents et de gestion de la paie, sont particulièrement menacés. Outre une petite position dans Microsoft et quelques options d'achat, le gestionnaire de fonds a liquidé toutes les autres positions du secteur, notamment SAP SE, ServiceNow, Adobe et HubSpot. "Nous n'investirons plus dans ces entreprises", a-t-il déclaré lors d'un entretien.
Selon lui, les outils de programmation de l’IA ont parcouru un long chemin, leur permettant de copier et de modifier de larges pans de logiciels existants. Cela signifie que les entreprises traditionnelles doivent non seulement faire face à la concurrence des startups de l’intelligence artificielle, mais aussi à la concurrence interne entre les clients pour développer de nouveaux outils permettant de réduire les coûts.
Evans estime que les fournisseurs de progiciels complexes tels que SAP pourraient être plus résilients. Mais il a souligné qu’à mesure que les outils d’IA « gagnent en puissance de manière spectaculaire », il existe une énorme incertitude quant à leur valorisation à long terme.
Fin janvier, sept des dix principaux titres du fonds étaient des sociétés de semi-conducteurs, dont Nvidia, le plus grand titre représentant près de 10 % du portefeuille. Outre les fabricants de puces, Evans s'est dit optimiste quant aux fabricants d'équipements de réseau, aux entreprises de fibre optique et aux entreprises qui fournissent des infrastructures électriques et énergétiques pour les centres de données.