Les derniers documents soumis à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis montrent que le groupe Volkswagen a poussé Amazon hors du trône pour devenir le plus grand actionnaire de la startup de véhicules électriques Rivian. La participation de Volkswagen dans Rivian est passée de 8,6% à 15,9% en moins de deux ans, une hausse directement liée aux joint-ventures autour de l'architecture électrique et du développement de logiciels.

Cette coentreprise entre Rivian et Volkswagen Group Technologies a été officiellement créée en novembre 2024, dans le but de développer une nouvelle génération d'architecture électrique embarquée et de plateformes logicielles pour les deux parties et même de futurs clients potentiels. Selon l’accord, la participation du groupe Volkswagen dans Rivian augmentera encore tant que Rivian franchira les étapes fixées dans les délais.

Selon les plans d'investissement précédemment annoncés par les deux parties, Volkswagen s'est engagé à investir un total de 5,8 milliards de dollars américains dans Rivian, qui seront débloqués par étapes au fur et à mesure de l'avancement du projet. Lors du lancement de l’accord, Volkswagen a investi un premier milliard de dollars, suivi d’un milliard de dollars supplémentaire à la mi-2025. En mars de cette année, après que le petit véhicule électrique pur à hayon à cinq portes VW ID.EVERY1 basé sur le logiciel et l'architecture électrique Rivian ait terminé les essais hivernaux, Rivian a reçu une troisième injection de capital d'un milliard de dollars de Volkswagen.

Le dernier dossier déposé auprès de la SEC soumis lundi montre que le groupe Volkswagen détient actuellement 209,7 millions d'actions Rivian. A titre de comparaison, Amazon, investisseur de longue date et client clé, détient désormais 12,28% et n'est plus le premier actionnaire. Amazon est impliqué dans Rivian depuis qu'il s'agit encore d'une startup non cotée, menant un tour de table de 700 millions de dollars en 2019 et divulguant une participation de 20 % dans la société de véhicules électriques en 2021 alors que Rivian se préparait pour son introduction en bourse.

La relation d'Amazon avec Rivian va au-delà du capital. En septembre 2019, les deux parties ont annoncé un accord d'achat majeur : Rivian construira 100 000 camions de livraison électriques qu'Amazon utilisera dans son réseau de logistique et de distribution. Bien que le cours de l’action de Rivian ait considérablement fluctué depuis lors et que la concurrence dans le secteur se soit intensifiée, Amazon reste l’un des clients importants de Rivian.

Outre Volkswagen et Amazon, les autres principaux actionnaires de Rivian comprennent Oryx Global, qui en détient 8,6 %, et Vanguard, qui en détient 5,1 %. Le fondateur et PDG de la société, RJ Scaringe, détient toujours personnellement environ 1,1 % des actions.

Pour Rivian, les projets d'investissement et de coentreprise de Volkswagen sont assez critiques en termes de timing. Le constructeur de voitures électriques investit massivement dans la recherche et le développement pour faire passer son modèle de nouvelle génération, la R2, de la phase de conception à la production. Rivian a commencé la production en série du SUV intermédiaire R2 en avril de cette année, et malgré les dégâts causés par une tornade à son usine, les responsables ont déclaré que le premier lot de véhicules devrait être livré aux consommateurs dans les semaines à venir.

Le premier modèle de plate-forme du projet de coentreprise équipé du logiciel Rivian et de l'architecture électrique est le VW ID.EVERY1 susmentionné, qui a terminé les tests hivernaux. Il s’agit d’une petite berline purement électrique positionnée comme une voiture d’entrée de gamme. Si la coopération se déroule sans heurts, l'industrie s'attend généralement à ce que cette plate-forme technologique soit étendue à l'avenir à d'autres constructeurs automobiles via des licences, voire à de nouvelles catégories d'activité.

Il convient de noter que la portée de la coentreprise entre Volkswagen et Rivian n'inclut pas des domaines tels que l'intelligence artificielle et la conduite autonome. Ces deux orientations sont précisément au centre des investissements accrus de Rivian ces dernières années. Les dépenses de R&D de l'entreprise atteindront 1,7 milliard de dollars en 2025, contre 1,6 milliard de dollars en 2024. Les documents officiels montrent qu'une grande quantité d'argent a été investie dans la construction de capacités de conduite autonome, ce qui a également directement retardé le calendrier de Rivian pour atteindre la rentabilité, retardant à nouveau l'objectif d'EBITDA positif initialement fixé vers 2027.

Dans un autre document divulgué il n'y a pas si longtemps, Rivian a présenté sa nouvelle coopération avec Uber : les deux parties prévoient de construire conjointement une flotte de véhicules autonomes en ligne d'une valeur pouvant atteindre 1,25 milliard de dollars. Le document souligne également qu'en raison de la poursuite des investissements de haute intensité en R&D, Rivian ne s'attend pas à atteindre un EBITDA positif l'année prochaine. Pour le marché des capitaux, le fait que Volkswagen devienne le plus grand actionnaire n'est pas seulement une forte approbation de la voie technique de Rivian, mais aussi un pari que cette entreprise de véhicules électriques, qui est encore en phase de consommation de liquidités, puisse trouver une voie claire vers la rentabilité à l'ère des logiciels et de la conduite autonome.