Le dernier rapport de Jefferies Equity Research montre qu'en raison de la pénurie persistante de l'offre mondiale de mémoire, les prix des produits de mémoire tels que les DRAM continueront d'augmenter fortement en 2026. Ils devraient augmenter de 40 à 50 % d'un mois à l'autre au troisième trimestre, et augmenter à nouveau de 30 à 40 % au quatrième trimestre, et enregistrer une augmentation annuelle de 40 à 45 % en 2027. L'industrie ne devrait pas connaître une certaine degré de baisse des prix jusqu’en 2028. 

Le rapport souligne que sous l'influence combinée de la demande croissante de puissance de calcul de l'IA, de la libération limitée de nouvelles capacités de production et d'un grand nombre d'accords d'approvisionnement à long terme signés par des clients de premier plan, le marché mondial de la mémoire entrera dans un cycle de prix élevés qui durera deux ans, mettant sous pression le coût des matériaux destinés aux terminaux électroniques grand public tels que les PC, les téléphones mobiles et les consoles de jeux.

Selon les prévisions de Jefferies, les prix des mémoires augmenteront de 40 à 50 % en rythme trimestriel au troisième trimestre de cette année, suivi d'une nouvelle hausse en rythme trimestriel de 30 à 40 % au quatrième trimestre. D’ici 2027, les hausses de prix sur l’ensemble de l’année devraient être de 40 à 45 % sur un an. Le rapport estime qu'un véritable allègement progressif pourrait ne pas avoir lieu avant 2028, lorsqu'environ 15 à 20 % des nouvelles capacités de production seront progressivement mises en service, et que le prix de vente moyen (ASP) devrait baisser légèrement. Cependant, dans le contexte d’une demande croissante en matière d’IA et de calcul haute performance, l’effet tampon réel de cette partie de la nouvelle offre est limité.

Actuellement, environ la moitié de la capacité mondiale de production de mémoire est bloquée dans des contrats pluriannuels avec des services cloud et de grandes entreprises technologiques dans le cadre d'accords à long terme (LTA). Micron a signé 16 contrats dans le cadre d'accords clients stratégiques sur cinq ans. Cette proportion pourrait encore augmenter jusqu'à 70 % à l'avenir. Jefferies a souligné que cela signifie que l'offre au comptant et à court terme pour les marchés de consommation tels que les PC, les ordinateurs portables, les consoles de jeux et les smartphones va encore se resserrer, et que les coûts de la mémoire et les prix des machines complètes des produits finaux de consommation sont confrontés à une pression continue à la hausse.

Le rapport mentionne également que les trois principaux fabricants de DRAM, Samsung, SK Hynix et Micron, n'ont pas donné d'indications positives quant à une amélioration significative de l'offre, et que la « mémoire chinoise bon marché » que le marché espérait auparavant s'est avérée être un mythe. Le prix des produits DDR5 de fabricants tels que China Changxin Memory est fondamentalement le même que celui de Samsung, SK Hynix et Micron. Ils n’ont pas ébranlé le système mondial des prix par une « concurrence à bas prix » à court terme. Leurs avantages se reflètent principalement dans l’ampleur de l’offre, mais ils s’adressent toujours principalement au marché intérieur.

Dans cet environnement, les fabricants internationaux comme Apple ont également commencé à réévaluer leur utilisation de la mémoire chinoise. Selon certaines informations, Apple ferait pression sur l'administration Trump dans l'espoir d'assouplir les restrictions imposées à des entreprises telles que Changxin Memory afin d'atténuer la pression sur les coûts de mémoire de leurs produits. Ces dernières années, alors que la capacité de mémoire des modèles haut de gamme d'Apple a continué d'augmenter, couplée à l'augmentation globale des prix dans l'industrie, de nombreux produits de l'entreprise ont connu des augmentations significatives des prix des terminaux, et la pression de la chaîne d'approvisionnement s'est répercutée sur les prix à la consommation.

Jefferies estime que l'idée selon laquelle « les DRAM et NAND chinoises vont rapidement réécrire le marché mondial » reste un « récit exagéré » entre 2026 et 2027. Le rapport souligne que les produits de mémoire chinois n'ont pas constitué un avantage décisif en termes de prix et que leur impact réel sur le marché mondial pourrait ne pas avoir lieu avant 2028. Alors que des entreprises telles que Yangtze Memory et Changxin Memory avancent des plans d'« expansion épique » et accélèrent la mise en œuvre de nouvelles usines de fabrication et de production de plaquettes. lignes, la Chine devrait disposer de suffisamment de stocks et de capacités d’approvisionnement pour prendre en compte les marchés intérieurs et étrangers.

Les analystes ont commenté que cette série d'augmentations de prix inattendues est principalement due aux pénuries d'approvisionnement mondiales et à la migration des nœuds de processus. Dans le même temps, la domination des fournisseurs de services cloud dans les accords à long terme remodèle la structure de distribution de l'offre, ce qui rend plus difficile pour les appareils électroniques grand public d'obtenir des ressources de mémoire stables et à un prix raisonnable. Le rapport rappelle que les fabricants en aval doivent procéder à des ajustements de coûts et de stratégie produit à l'avance pour faire face à l'environnement de prix toujours élevés de 2026 à 2027, tandis que les utilisateurs finaux doivent s'attendre à ce que les PC, les téléphones mobiles et autres produits électroniques soient confrontés à une augmentation significative des coûts liés à la mémoire au cours des deux prochaines années.