Résumé :
Le géant mondial de la fabrication électronique Foxconn étend encore sa présence dans l'industrie automobile. Le 19 octobre, heure locale, Foxconn a annoncé qu'elle allait acquérir 50 % des activités d'équipement automobile de Mitsubishi Electric par l'intermédiaire de sa société d'investissement pour 115 milliards de yens, soit environ 727 millions de dollars américains. Les deux parties prévoient d'intégrer les activités liées dans une coentreprise à parts égales, combinant l'accumulation technologique de Mitsubishi Electric dans les domaines de l'électronique automobile, des systèmes d'alimentation et des logiciels de contrôle des véhicules avec les avantages de Foxconn en matière de fabrication à grande échelle, de gestion de la chaîne d'approvisionnement et de rapidité de développement de produits pour développer conjointement des plateformes de véhicules électriques pour les constructeurs automobiles japonais et mondiaux.
Cet accord constitue une étape importante pour Foxconn dans son entrée dans l'industrie des véhicules électriques au cours des dernières années. Contrairement au passé, qui se concentrait principalement sur l'exposition de concept-cars, l'établissement de relations de coopération et l'obtention de commandes OEM, cet investissement permet à Foxconn d'accéder davantage au système mature d'approvisionnement en pièces automobiles du Japon, ainsi qu'à la technologie d'ingénierie et aux ressources des clients accumulées grâce au service à long terme auprès des constructeurs automobiles traditionnels.
Selon l'accord annoncé par les deux parties, Foxconn acquerra 50 % du capital de Mitsubishi Electric Mobility Business Company (Mitsubishi Electric Mobility) par l'intermédiaire de sa filiale de gestion d'investissement Linyin International Investment. L'entreprise est principalement responsable de l'activité d'équipement automobile de Mitsubishi Electric. Une fois la transaction finalisée, les deux parties exploiteront conjointement les entreprises concernées sur une base d'actionnariat égal.
La transaction valorise l'entreprise cible à environ 320 milliards de yens, avec une valeur d'entreprise d'environ 2 milliards de dollars ; la valeur des capitaux propres est d'environ 230 milliards de yens. Les deux parties prévoient d'achever le transfert d'actions en octobre 2027 après avoir terminé l'examen antitrust et les autres approbations nécessaires.
Selon ce plan, Mitsubishi Electric intégrera d'autres activités automobiles qui n'ont pas encore été incluses dans la société cible dans Mitsubishi Electric Mobility Business Company avant la finalisation de la transaction, y compris certaines activités liées détenues par des filiales étrangères. Une fois l'intégration terminée, Foxconn obtiendra 50 % des capitaux propres de l'entreprise combinée.
Ce que Foxconn apprécie le plus, ce n'est pas seulement sa capacité de production de pièces automobiles, mais aussi l'accumulation de Mitsubishi Electric dans les domaines des systèmes et logiciels de contrôle électronique des véhicules.
Jun Seki, directeur de la stratégie de l'activité véhicules électriques de Foxconn, a déclaré lors d'une conférence de presse à Tokyo que ce qui attire le plus Foxconn, c'est la technologie de contrôle électronique de Mitsubishi Electric et les riches ressources logicielles qui la sous-tendent.
L'activité mobilité de Mitsubishi Electric fabrique actuellement des produits tels que des alternateurs automobiles, des démarreurs, des bobines d'allumage, des capteurs radar et des équipements de système d'alimentation pour véhicules électriques. Même si un nombre considérable de ces produits sont encore destinés aux véhicules à carburant traditionnel, les technologies de commande moteur, les systèmes électroniques et l'ingénierie automobile qu'ils impliquent peuvent également servir de base au développement de plates-formes de véhicules électriques.
Pour Foxconn, Mitsubishi Electric dispose également d'une autre ressource importante : des relations commerciales de longue date avec les constructeurs automobiles japonais.
Il existe des différences significatives entre l'industrie automobile et l'industrie de l'électronique grand public. Les produits électroniques tels que les smartphones peuvent rapidement accroître la production grâce à une conception relativement standardisée et à une fabrication à grande échelle, tandis que les automobiles impliquent des exigences de sécurité plus strictes, une vérification de la fiabilité à long terme, une gestion complexe de la chaîne d'approvisionnement et une collaboration approfondie avec les équipementiers. Pour Foxconn, qui espère devenir un constructeur automobile OEM, le simple fait de disposer d'usines et de capacités de fabrication ne suffit pas pour obtenir des commandes à long terme auprès des grands constructeurs automobiles.
Les relations clients accumulées par Mitsubishi Electric, son expérience en ingénierie et son système de certification de produits dans le domaine des pièces automobiles peuvent aider Foxconn à atteindre plus directement des clients potentiels et à réduire certains des obstacles techniques et commerciaux auxquels elle est confrontée lors de son entrée dans l'industrie automobile.
Les deux parties prévoient de combiner le système d'alimentation des véhicules électriques de Mitsubishi Electric, la technologie de contrôle des véhicules, la technologie liée à la conduite autonome et les capacités informatiques embarquées avec le système de fabrication et de chaîne d'approvisionnement de Foxconn pour développer une nouvelle génération de plate-forme de véhicules électriques. Les plates-formes concernées seront d'abord vendues aux constructeurs automobiles japonais, puis recherchées des opportunités de marché à l'étranger.
Les deux parties espèrent également mettre en valeur la technologie d'ingénierie automobile japonaise et la qualité de fabrication à travers le concept de marque « Made in/by Japan » et promouvoir les plateformes associées sur le marché mondial.
Cependant, cet accord ne signifie pas que Foxconn obtiendra toute la technologie automobile de Mitsubishi Electric. L'activité semi-conducteurs de puissance de Mitsubishi Electric, qui comprend des modules de puissance en carbure de silicium et des modules de puissance à transistors bipolaires à grille isolée (IGBT) utilisés dans les onduleurs de véhicules électriques, ne fait pas partie de l'accord.
Ces semi-conducteurs de puissance constituent un élément important du système d'entraînement électrique des véhicules électriques et peuvent affecter l'efficacité de la conversion d'énergie, les performances du système électrique et les performances de gestion thermique. L'exclure de la transaction signifie que Foxconn acquiert cette fois principalement l'activité d'équipement automobile et les technologies associées, plutôt que tous les principaux actifs de composants de véhicules électriques de Mitsubishi Electric.
Mitsubishi Electric a ajusté son portefeuille d'activités automobiles ces dernières années. La société a précédemment abandonné des activités telles que les systèmes multimédias automobiles et les injecteurs de carburant, et a transféré son activité d'éclairage automobile à Stanley Electric, un fournisseur japonais d'éclairage automobile. En établissant un partenariat avec Foxconn, Mitsubishi Electric peut continuer à conserver son activité d'équipement automobile tout en introduisant de nouveaux investisseurs et partenaires de fabrication pour promouvoir la transformation commerciale associée.
Mitsubishi Electric a également tenté auparavant d'établir un nouveau modèle de coopération avec le fabricant japonais de pièces automobiles Aisin. En mai 2024, les deux parties ont annoncé leur intention de créer une coentreprise pour développer des moteurs de traction, des onduleurs et des logiciels de contrôle. Mais en octobre de la même année, les deux parties ont renoncé à créer une coentreprise et ont choisi de coopérer sous la forme d’une alliance commerciale.
En revanche, cette transaction avec Foxconn a adopté un modèle de coopération directe en actions. Chaque partie détient 50 % du capital de l'entreprise cible et participera conjointement à l'opération. Cela signifie que Foxconn n'est plus seulement un partenaire de fabrication externe, mais est devenu un copropriétaire important de l'activité d'équipement automobile de Mitsubishi Electric.
Pour Foxconn, cet investissement constitue également un ajustement aux revers enregistrés dans son activité de véhicules électriques au cours des dernières années.
Foxconn a publiquement proposé un plan pour entrer dans l'industrie des véhicules électriques dès 2020 et a lancé la plate-forme ouverte de véhicules électriques MIH, dans l'espoir de fournir des plates-formes de véhicules et des services de fabrication aux constructeurs automobiles via un modèle OEM similaire à l'industrie des smartphones. L'idée centrale est de combiner certains liens standardisés dans le développement de véhicules avec une fabrication à grande échelle, permettant aux marques automobiles de se concentrer davantage sur le positionnement des produits, les ventes et le service client.
Cependant, la complexité de l'industrie automobile va bien au-delà de la simple fonderie de produits électroniques. Les constructeurs automobiles exigent non seulement de leurs fournisseurs qu'ils fournissent des pièces détachées, mais ils doivent également assumer la responsabilité de la sécurité, de la durabilité, de la certification réglementaire, de la maintenance après-vente et de la responsabilité à long terme des produits. Dans le même temps, la concurrence sur le marché des véhicules électriques devient de plus en plus féroce et certaines start-up disposent de chaînes de capitaux serrées, ce qui a également affecté l'expansion commerciale de Foxconn.
Foxconn avait prévu de produire la voiture électrique Fisker's Pear dans son usine de l'Ohio, aux États-Unis, mais le modèle n'a finalement pas réussi à entrer en production de masse. Fisker a déposé une demande de mise en faillite en 2024 et Foxconn a ensuite vendu les usines associées en 2025.
Malgré cela, Foxconn n'a pas abandonné le secteur automobile, mais continue d'étendre progressivement sa couverture de marché à travers différents projets de coopération.
Sur le marché japonais, le modèle Foxtron ASX VR-e développé par Foxconn a établi une relation de coopération avec Mitsubishi Motors et prévoit de le vendre sur les marchés australien et néo-zélandais sous la marque Mitsubishi Motors. Ce qu’il faut distinguer ici, c’est que Mitsubishi Motors et Mitsubishi Electric sont deux sociétés indépendantes. L'objet de cette transaction de capitaux propres est l'activité d'équipement automobile de Mitsubishi Electric, et non l'activité de fabrication de véhicules de Mitsubishi Motors.
En outre, Foxconn a également mené une coopération dans le domaine des bus avec Mitsubishi Fuso Truck and Bus Company et a participé au projet de Ceer, une marque de véhicules électriques en Arabie Saoudite. Foxconn espère établir progressivement un réseau commercial couvrant le développement de véhicules, la fourniture de pièces détachées, la fabrication de véhicules et les opérations sur les marchés régionaux grâce à ces coopérations.
La création d'une coentreprise avec Mitsubishi Electric peut encore compléter les liens techniques relativement faibles de ce réseau. La stratégie automobile passée de Foxconn mettait l'accent sur le développement de plates-formes et la fabrication à grande échelle, mais sans un logiciel de contrôle de véhicule mature, des capacités d'ingénierie de systèmes électriques et des liens étroits avec les constructeurs automobiles traditionnels, il sera difficile de traduire les avantages de la fabrication en commandes automobiles soutenues.
Mitsubishi Electric peut fournir sa technologie et son expérience dans ces domaines. Pour les constructeurs automobiles japonais, la coopération peut également offrir une nouvelle option : tirer parti de l'échelle de fabrication et des capacités de chaîne d'approvisionnement de Foxconn pour développer une nouvelle génération de plates-formes de véhicules électriques tout en conservant la technologie d'ingénierie et les normes de qualité japonaises.
Les deux parties ont fixé des objectifs de croissance relativement agressifs pour les activités liées, dans l'espoir de réaliser un chiffre d'affaires annuel de plus de 1 000 milliards de yens au cours de l'exercice se terminant en mars 2031. Calculé selon cet objectif, les entreprises liées doivent maintenir leur croissance au cours des prochaines années et élargir progressivement l'échelle des ventes de plates-formes de véhicules électriques et d'autres équipements automobiles.
Cependant, cet objectif ne signifie pas que les revenus de la coentreprise proviendront entièrement des véhicules électriques. L'entreprise cible possède toujours une activité traditionnelle à grande échelle dans le domaine des pièces automobiles, et des produits tels que des générateurs, des démarreurs, des bobines d'allumage et des capteurs radar font toujours partie de son activité. La part de la croissance future des revenus proviendra des pièces automobiles traditionnelles, et celle des plates-formes et des systèmes logiciels de véhicules électriques, reste à vérifier par le développement commercial ultérieur.
Pour Mitsubishi Electric, l'accord a également des implications financières. La société estime que les ajustements d'activité associés pourraient entraîner des pertes de valeur d'environ 100 milliards de yens pour cet exercice et prévoit de mettre à jour ses prévisions de performance pour l'ensemble de l'année le 30 octobre. Les pertes de valeur reflètent généralement la réévaluation par la société de la valeur comptable des actifs associés et ne sont pas équivalentes au même montant de dépenses de trésorerie, mais elles peuvent quand même avoir un impact significatif sur les bénéfices comptables courants.
Cela reflète également la pression de transformation à laquelle sont confrontés les fournisseurs de pièces automobiles traditionnels. À mesure que l'industrie automobile passe d'un secteur alimenté au carburant à un secteur électrifié et intelligent, les perspectives de demande à long terme de certains composants traditionnels ont changé, tandis que des domaines tels que les systèmes de propulsion électrique, les commandes électroniques, l'aide à la conduite et l'informatique embarquée nécessitent des investissements continus en recherche et développement. En faisant appel à des partenaires, Mitsubishi Electric peut partager une partie de la pression opérationnelle tout en trouvant de nouvelles orientations de croissance pour l'entreprise.
D'un point de vue industriel, la stratégie de Foxconn est cohérente avec une autre tendance apparue dans l'industrie automobile ces dernières années : de plus en plus d'entreprises tentent de diviser le développement de plates-formes de véhicules, la technologie logicielle et la fabrication à grande échelle en différents maillons, puis d'établir une nouvelle division du travail dans la chaîne industrielle par le biais de la coopération.
Cependant, il existe encore une incertitude quant à la capacité du modèle OEM automobile à se développer aussi rapidement que celui des OEM pour smartphones. Les produits automobiles ont des cycles de vie plus longs, les exigences de sécurité et réglementaires sont plus complexes et les marques souhaitent souvent garder le contrôle de la technologie de base et de la définition du produit du véhicule. Par conséquent, même si Foxconn parvient à acquérir des capacités d’ingénierie automobile matures, il lui faudra toujours convaincre les équipementiers d’adopter ses plates-formes et prouver que ces plates-formes peuvent répondre aux exigences du marché en termes de coût, de performances, de qualité et de capacités de livraison.
Cet investissement donne à Foxconn une base plus solide dans la technologie automobile japonaise et permet à Mitsubishi Electric de faire appel à de nouveaux partenaires pour promouvoir la transformation de son activité d'équipement automobile. Mais le résultat final de l'accord dépend encore de la capacité des deux parties à transformer l'intégration technologique en produits réels et à obtenir une quantité suffisante de commandes pour la fabrication automobile.
La transaction devant être finalisée en octobre 2027, la question de savoir si Foxconn peut tirer parti de la technologie d'ingénierie et du réseau de clients de Mitsubishi Electric pour établir un modèle commercial plus stable dans l'industrie mondiale des véhicules électriques deviendra un centre d'attention au cours des prochaines années.
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