Résumé :
Solidigm, l'unité commerciale américaine de stockage du fabricant de puces sud-coréen SK Hynix, envisage une introduction en bourse dès 2027, date à laquelle la valorisation de l'entreprise pourrait atteindre 150 milliards de dollars. Si le projet se concrétise enfin, il s’agira de l’une des plus grandes introductions en bourse de l’histoire de l’industrie américaine des semi-conducteurs.
Selon des personnes proches du dossier, Solidigm a organisé cette semaine des réunions de promotion d'appels d'offres avec un certain nombre de banques d'investissement, invitant les banques à concourir pour des rôles de souscription et de conseil lors de l'introduction en bourse. Ceci est considéré comme une étape plus concrète dans la progression de Solidigm dans son plan de cotation.
Des sources bien informées ont déclaré que l'introduction en bourse de Solidigm pourrait lever environ 15 milliards de dollars. Cependant, la transaction en est encore à ses premiers stades de planification, et la taille spécifique de l'émission, la valorisation et la date de cotation peuvent changer en fonction de l'environnement du marché des capitaux. Les personnes ont parlé sous couvert d’anonymat car les discussions concernaient des plans d’affaires qui n’ont pas encore été rendus publics.
S'il est finalement coté à une valorisation de 150 milliards de dollars, la taille de l'introduction en bourse de Solidigm sera nettement supérieure aux valorisations de certaines grandes sociétés de semi-conducteurs lors de leur introduction en bourse ces dernières années. À titre de comparaison, Arm sera valorisé à environ 54 milliards de dollars lors de son introduction en bourse en 2023, tandis que Cerebras Systems aura une valorisation entièrement diluée d'environ 56 milliards de dollars lors de son introduction en bourse en 2026.
Solidigm, dont le siège est à Rancho Cordova, en Californie, est la filiale américaine de SK Hynix responsable de l'activité de mémoire flash NAND et de disques SSD. La société fournit principalement des produits SSD destinés au marché des entreprises, qui sont largement utilisés dans les serveurs, les infrastructures de cloud computing et les centres de données.
SK Hynix a annoncé en 2020 qu'elle allait acquérir l'activité mémoire flash NAND et SSD d'Intel pour environ 9 milliards de dollars, puis a intégré les activités associées avec Solidigm et a officiellement créé la marque indépendante Solidigm en 2021. SK Hynix avait déclaré à l'époque que l'acquisition renforcerait son activité de mémoire flash NAND et de SSD d'entreprise et élargirait sa compétitivité sur le marché mondial du stockage.
Ces dernières années, Solidigm s'est progressivement concentré sur les SSD d'entreprise de grande capacité, en accordant une attention particulière aux besoins de stockage induits par les centres de données d'intelligence artificielle. À mesure que l’échelle des modèles d’IA continue de croître et que la quantité de données que les centres de données doivent traiter et sauvegarder rapidement augmente, l’importance des périphériques de stockage haute capacité et hautes performances augmente également.
Par rapport au GPU et au HBM, la mémoire flash NAND est principalement responsable des fonctions de stockage de données, tandis que le SSD est un dispositif important reliant les systèmes informatiques et le stockage de données à grande échelle. Bien que les centres de données IA reçoivent la plus grande attention pour les capacités de calcul GPU, à mesure que la taille des données de formation de modèles, des données d'inférence et des fichiers de points de contrôle continue de croître, la demande de disques SSD au niveau de l'entreprise et de systèmes de stockage de grande capacité augmente également rapidement.
Solidigm capitalise sur cette tendance pour développer son activité SSD d'entreprise et considère les centres de données IA comme un marché important pour la croissance future. La société a déjà lancé des produits SSD d'entreprise pour des scénarios de centres de données de grande capacité, dans l'espoir de profiter de l'essor de la construction d'infrastructures d'IA pour améliorer sa compétitivité sur le marché NAND.
Au début du mois, Reuters a également rapporté que Solidigm envisageait de construire une usine de puces de mémoire flash NAND aux États-Unis, et le nord de l'État de New York est actuellement considéré comme l'un des principaux sites candidats. Le projet servira à étendre davantage les capacités de fabrication de Solidigm aux États-Unis.
Si l'usine américaine NAND et cette introduction en bourse sont finalement mises en œuvre, Solidigm formera à l'avenir un système commercial plus complet aux États-Unis, depuis la fabrication de puces mémoire, les SSD au niveau de l'entreprise jusqu'au financement sur les marchés de capitaux.
En fait, SK Hynix a déjà commencé à étudier comment améliorer encore la compétitivité de Solidigm. En août, la société avait déclaré qu'elle étudiait diverses options, mais avait souligné à l'époque qu'aucune décision finale n'avait été prise. Auparavant, les médias coréens avaient rapporté que Solidigm pourrait prévoir un financement pré-IPO d'environ 5 000 à 10 000 milliards de wons, soit l'équivalent d'environ 3,6 à 7,2 milliards de dollars américains.
Les dernières nouvelles montrent désormais que Solidigm a commencé une promotion compétitive des rôles de souscription aux introductions en bourse auprès des banques d'investissement, ce qui indique que les plans concernés sont au moins entrés dans une phase de préparation plus concrète. Cependant, ni SK Hynix ni Solidigm n'ont confirmé leurs projets de cotation définitifs.
Si Solidigm est coté à une valorisation de 150 milliards de dollars, cela signifiera également que la valeur boursière de l'entreprise dépassera de loin les 9 milliards de dollars environ payés par SK Hynix lors de l'acquisition de l'activité NAND d'Intel. Derrière cet énorme changement, il reflète principalement les changements évidents dans l'importance des activités de stockage au niveau de l'entreprise et la demande des investisseurs pour les actifs liés à l'infrastructure de l'IA après l'expansion rapide des centres de données d'IA.
Cependant, l'introduction en bourse de Solidigm reste confrontée à de multiples incertitudes. Tout d'abord, la taille de l'émission et la valorisation de l'introduction en bourse dépendent en fin de compte de l'environnement du marché des capitaux au moment de la cotation ; Deuxièmement, le marché de la mémoire flash NAND lui-même est très cyclique, et les prix des puces mémoire, les relations entre l'offre et la demande et la rapidité des investissements dans les infrastructures d'IA peuvent tous affecter la rentabilité et la valorisation boursière de l'entreprise.
De plus, SK Hynix a intégré Solidigm dans son propre système de stockage depuis longtemps. Si Solidigm est cotée indépendamment à l'avenir, les investisseurs externes partageront les droits et intérêts économiques de cette partie de l'entreprise par le biais de l'actionnariat. Par conséquent, la structure du capital après la cotation et le ratio d'actionnariat de SK Hynix deviendront également des sujets de préoccupation pour le marché.
À l'heure actuelle, Solidigm n'a pas officiellement annoncé le calendrier de l'introduction en bourse, ni confirmé la taille et la valorisation finales de l'émission. Selon les informations actuelles divulguées par des personnes proches du dossier, le projet de cotation, qui pourrait être réalisé dès 2027, en est encore au stade préparatoire. Pour que cela puisse finalement être réalisé et pour la méthode spécifique à adopter, il faut encore attendre d'autres décisions formelles de SK Hynix et de Solidigm.
Articles connexes :
Solidigm, une filiale de SK Hynix, envisagerait de construire une usine de mémoire flash NAND aux États-Unis
Commentaires