Les actions de SpaceX ont prolongé leur séquence extrêmement volatile mardi, tombant en dessous de leur cours d'ouverture du premier jour avant de rebondir dans une journée de faiblesse générale pour le secteur technologique - mettant davantage l'accent sur Wall Street sur l'évolution de l'équilibre des pouvoirs entre acheteurs et vendeurs dans le titre volatil.

Depuis le début des négociations le 12 juin, le cours de l'action de la société de fusées et d'intelligence artificielle d'Elon Musk a grimpé de 67 % avant de chuter de 35 % par rapport à son sommet. Mais les analystes estiment que ces fluctuations ne représentent peut-être pas un changement fondamental dans la façon dont les investisseurs perçoivent les perspectives et la valorisation de SpaceX, étant donné le déluge d'informations qui ont conduit à l'introduction en bourse record de 75 milliards de dollars et le silence qui a suivi.

Cette situation va changer dans les prochains jours. Les analystes ont déclaré que l'inclusion de SpaceX dans les principaux indices boursiers et que les grandes banques d'investissement commencent à publier des rapports de recherche pourraient stimuler davantage d'achats ; tandis que la levée des stocks restreints pourrait déclencher des ventes potentielles.

Les styles de négociation sur le marché des options sont devenus défensifs, de plus en plus d'investisseurs pariant que les actions de SpaceX pourraient chuter après une frénésie initiale d'achats. En règle générale, les ordres de vente automatisés se regroupent autour de prix d'étape spécifiques, certains investisseurs considérant le prix d'ouverture de 150 $ le 12 juin et le prix d'introduction en bourse de 135 $ comme des points de pression potentiels.

Le titre a connu une autre journée mitigée mardi. Dans le contexte de ventes massives sur le Nasdaq, le cours de l'action est tombé jusqu'à 147,11 $ en début de séance, mais a augmenté de 5 % à 162,80 $ en fin de séance.

"Si ces niveaux se maintiennent, cela sera considéré avec optimisme comme un 'test' ; mais s'ils échouent, cela pourrait signaler un changement de sentiment vers des secteurs plus forts du marché", a déclaré mardi Bespoke Investment Group dans une note.

La liquidation de SpaceX ces derniers jours s'est accompagnée de la plus forte correction des valeurs technologiques depuis des semaines. La valeur marchande de Nvidia est tombée en dessous de 5 000 milliards de dollars mardi et des centaines de milliards de dollars ont été effacés de l'indice composite Nasdaq.

Un moment de vérité pour SpaceX

Une série d’événements liés à SpaceX stimuleront les échanges sur le marché dans les jours et semaines à venir. Les investisseurs affirment que certains de ces développements pourraient stimuler le marché, comme l’inclusion dans les indices, mais étant donné la multitude de facteurs qui influencent le prix des titres – en particulier dans un marché en plein essor comme celui des actions liées à l’intelligence artificielle – il est impossible de prédire comment ces événements affecteront les échanges.

SpaceX devrait être inclus dans l'indice Russell dans le cadre de la restructuration régulière de l'indice FTSE Russell vendredi. Cela pourrait générer 2,68 milliards de dollars de rentrées d’investisseurs passifs.

29 juin : le Starship de SpaceX devrait effectuer son 13e vol.

6 juillet : devrait être inclus dans l'indice Nasdaq 100.

7 juillet : Fin d’une période calme qui a empêché les banques d’investissement impliquées dans les introductions en bourse de publier des rapports de recherche.

SpaceX sera inclus dans les ETF liés aux indices Nasdaq et Russell, tels que l'Invesco QQQ Trust (QQQ.O) et l'iShares Russell 1000 ETF (IWB.P).

Todd Rosenbluth, directeur de la recherche et de la rédaction de la société d'analyse de marché des FNB TMX VettaFi, a déclaré que le marché s'attendait à ce que les FNB incluent le titre. "Cependant, le jour de l'inclusion, ces ETF agiront toujours en tant qu'acheteurs et fourniront une certaine demande pour le titre", a-t-il déclaré, car contrairement aux gestionnaires actifs ou aux investisseurs particuliers, les fonds indiciels ne peuvent pas être négociés longtemps à l'avance.

Les paris sur les options présentent un modèle bidirectionnel

Après que les investisseurs se soient initialement précipités pour positionner SpaceX avec des paris sur options d'achat, le marché est devenu bidirectionnel, certains traders s'attendant à ce que l'action chute en dessous de son prix d'introduction en bourse dans les mois à venir.

"L'activité de trading d'options s'est stabilisée. Ce n'est plus la frénésie du premier jour", a déclaré Steve Sosnick, stratège en chef chez Interactive Brokers.

Les données sur les options montrent que les traders voient environ 40 % de chances que l'action tombe en dessous de 130 $ d'ici la mi-septembre, selon Christopher Jacobson, stratège de Susquehanna Financial Group.

Bien que la tendance générale des options SpaceX reste légèrement haussière, selon les données du LSEG, il y a près de deux put ouverts pour chaque option d'achat ouverte sur les contrats expirant entre juillet et septembre avec des prix d'exercice compris entre 125 $ et 190 $, ce qui suggère que le marché prend des positions défensives. Une option d’achat donne le droit d’acheter une action à un prix fixe dans le futur, tandis qu’une option de vente donne le droit de vendre une action.

"Compte tenu de la performance des introductions en bourse à court terme après l'émission et de la nécessité de se couvrir pendant la période de confinement, je ne pense pas que cela soit inhabituel", a déclaré Ophir Gottlieb, PDG de Capital Market Laboratories. Il investit dans SpaceX depuis un tour de table en 2022.

Alors que la plupart des sociétés nouvellement cotées imposent de larges restrictions sur les ventes d'actions d'initiés dans les six mois environ suivant la cotation, SpaceX a fixé des exceptions pour certains participants (lien) et prévoit de débloquer les actions restreintes par étapes, le déverrouillage étant en partie déterminé par les performances de l'entreprise et les objectifs de cours des actions. Tant que certaines conditions sont remplies, certains actionnaires peuvent commencer à vendre des actions peu de temps après que SpaceX a annoncé son premier rapport sur les résultats trimestriels.

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