Résumé :
États-Unis le géant des puces Intel a annoncé son rapport financier du troisième trimestre pour 2026. Poussés par la forte croissance de l'activité des centres de données et de l'intelligence artificielle (DCAI), le chiffre d'affaires et le bénéfice ajusté par action de la société pour le trimestre en cours ont dépassé les prévisions de performance précédentes. Le chiffre d'affaires des centres de données a augmenté de 78 % sur un an, établissant le record de croissance le plus fort depuis 15 ans.
Cependant, les perspectives de performance d'Intel pour le quatrième trimestre étaient inférieures aux attentes du marché. La société a également déclaré que les dépenses d'investissement totales en 2026 devraient rester à 20 milliards de dollars américains et augmenteront considérablement en 2027 pour accroître la capacité de fabrication et répondre à la demande de processeurs pour serveurs d'IA.
Le directeur financier d'Intel, David Zinsner, a déclaré que 2027 sera l'année d'investissement de l'entreprise et qu'elle ne sera peut-être pas en mesure d'atteindre un flux de trésorerie disponible positif d'ici là. Affecté par des facteurs tels que de faibles prévisions de performance, un accident dans une usine israélienne et une faible demande sur le marché des PC, le cours de l'action d'Intel a chuté de 23 % après les heures d'ouverture après la publication du rapport financier.
Le marché des PC pèse sur les performances à court terme
Le rapport financier montre qu'Intel a réalisé un chiffre d'affaires de 16,513 milliards de dollars au troisième trimestre, soit une augmentation de 21 % sur un an ; le bénéfice net attribuable à Intel s'est élevé à 3,3 milliards de dollars, soit une baisse de 18 % sur un an. Sur une base non-GAAP, le bénéfice net ajusté s'est élevé à environ 2,8 milliards de dollars américains, soit une augmentation de 169 % sur un an ; le bénéfice ajusté par action s'est élevé à 0,52 $ US, contre 0,23 $ US pour la même période l'an dernier. Intel a déclaré qu'il s'agissait du huitième trimestre consécutif au cours duquel le chiffre d'affaires, la marge brute et le bénéfice par action de l'entreprise dépassaient ses prévisions précédentes.
En termes d'activité, les centres de données et l'intelligence artificielle sont devenus la principale source de croissance ce trimestre. Le chiffre d'affaires de la DCAI a atteint 7,318 milliards de dollars américains, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 78 % et une augmentation d'un mois sur l'autre de 17 % ; le bénéfice d'exploitation s'élevait à environ 3 milliards de dollars américains, représentant 42 % de ce chiffre d'affaires. Le directeur financier de la société, Zinsner, a déclaré que les résultats du troisième trimestre confirmaient une fois de plus le rôle important des processeurs de serveur dans la construction de l'infrastructure d'IA.
En revanche, le chiffre d'affaires des activités d'informatique client et d'IA physique (CCPG) s'est élevé à 8,097 milliards de dollars, soit une baisse de 5 % sur un an. Parmi eux, les revenus des PC AI ont augmenté de 35 % sur un an, mais cela n'est toujours pas suffisant pour compenser l'impact de la faiblesse globale du marché des PC. Le chiffre d'affaires de l'activité de fonderie d'Intel s'est élevé à 6,697 milliards de dollars, soit une augmentation de 58 % sur un an. Cependant, l'entreprise a encore enregistré une perte d'exploitation de 1,853 milliard de dollars au cours du trimestre et est encore loin d'atteindre une rentabilité durable.
En termes de rentabilité, la marge bénéficiaire brute non-GAAP d'Intel au troisième trimestre était de 44,1 %, soit une augmentation de 4,1 points de pourcentage par rapport à la même période de l'année dernière. Zinsner a attribué cette amélioration à la baisse des coûts de processus pour Intel 3 et Intel 18A, ainsi qu'à l'optimisation de la gamme de produits. Le flux de trésorerie opérationnel de la société pour le trimestre s'élevait à 5,1 milliards de dollars.
Cependant, ce qui a vraiment déçu le marché, ce sont les perspectives pour le prochain trimestre.
Intel prévoit un chiffre d'affaires de 15 à 16 milliards de dollars pour le quatrième trimestre, un bénéfice par action non-GAAP de 0,25 USD et une marge bénéficiaire brute non-GAAP de 38 %. En revanche, les attentes précédentes du marché de LSEG prévoyaient un chiffre d'affaires d'environ 17,07 milliards de dollars américains et un bénéfice ajusté par action de 0,43 dollars américains. Tant en termes de chiffre d'affaires que de bénéfice, les prévisions de l'entreprise étaient nettement inférieures aux attentes du marché.
Avant la publication du rapport financier, le cours de l'action Intel a clôturé à 92,07 $ lors de la séance de bourse ordinaire du 29 octobre, en baisse de 3,62 %. Après la publication du rapport financier, le cours de l'action a chuté d'environ 23 % après les heures d'ouverture.
En outre, Intel est également confronté à des pressions financières causées par une offre de production limitée, un marché des PC affaibli et des investissements continus dans les opérations de fabrication. En particulier, bien que la société ait constaté une croissance rapide de la demande de processeurs pour serveurs d’IA, il est encore difficile de répondre pleinement à la demande des clients à court terme. Dans le même temps, la hausse des prix de la mémoire a pesé sur l'activité des PC clients.
Le manque de capacité et de mémoire constitue une double contrainte
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats qui a suivi, Lip-Bu Tan, PDG d'Intel, a lié la croissance de l'activité des centres de données à la demande d'infrastructures d'IA. Il a déclaré que la demande du marché au troisième trimestre était plus équilibrée qu'au cours des trimestres précédents et que la forte dynamique des activités de centres de données et d'IA avait conduit à des performances au-delà des attentes. Surtout avec le développement d’applications d’agents d’IA, les processeurs connaissent une nouvelle demande sur le marché.
« Même si nous adoptons des estimations prudentes du nombre total d'agents numériques et du nombre d'agents servis par un seul processeur, il est facile de prévoir l'énorme taille potentielle du marché des processeurs en termes de ventes et d'expéditions au cours des cinq prochaines années. » Chen Liwu a dit.
Zinsner a en outre donné son jugement sur l'industrie lors de la conférence téléphonique. Il a déclaré qu'en raison de la demande en IA, la pénurie d'approvisionnement dans l'industrie des processeurs pour serveurs pourrait se poursuivre jusqu'en 2027 et se poursuivre jusqu'en 2028.
Intel tente de répondre à cette demande grâce à une nouvelle génération de produits. Chen Liwu a déclaré que Granite Rapids, basé sur le processus Intel 3, est devenu l'un des produits serveur à la croissance la plus rapide de l'entreprise. Clearwater Forest, le premier produit serveur basé sur le processus Intel 18A, a également commencé à être expédié et des revenus ont été reconnus. La société s'attend à ce que la demande pour les produits associés reste forte en 2027, en particulier pour les applications liées aux processeurs haute densité et à l'infrastructure intelligente au niveau du rack.
Le silicium spécialement conçu est également la priorité d'Intel. Chen Liwu a déclaré qu'Intel continuait également de constater une forte dynamique dans le domaine des puces personnalisées spécialisées, avec des revenus augmentant de plus de 50 % d'un mois à l'autre et doublant plus que d'une année sur l'autre. Cela signifie qu'Intel espère développer davantage ses activités de puces personnalisées dédiées, d'emballages avancés et de fonderie de plaquettes externes en plus des processeurs traditionnels à usage général.
Cependant, la demande croissante de processeurs pour serveurs ne signifie pas qu'Intel peut immédiatement convertir la demande du marché en revenus. Chen Liwu a admis franchement que l'entreprise est actuellement confrontée au problème d'un approvisionnement manufacturier insuffisant. Outre le fait que la capacité de production du processus Intel 3 est encore limitée, la pénurie de substrats organiques haut de gamme requis pour les emballages avancés a également affecté la capacité d'Intel à augmenter la production des processeurs des serveurs.
Une autre pression vient du marché des PC.
Chen Liwu a déclaré qu'au cours des dernières semaines, les clients ont commencé à émettre des signaux indiquant un ralentissement du marché des PC en fonction des prix des mémoires et des conditions d'approvisionnement. Zinsner prédit que les livraisons du marché mondial des PC chuteront d'environ 12 % en 2026, avec une baisse au second semestre de plus de 20 % ; Les livraisons du marché des PC en 2027 pourraient également diminuer d’environ 10 %. Il a déclaré que jusqu'à ce que l'offre de mémoire s'améliore et que les prix reviennent à la normale, il sera difficile pour le marché des PC de connaître une reprise durable. Les ajustements de stocks exacerbent également la pression à court terme, et Intel s'attend à une baisse séquentielle de plus de 20 % du chiffre d'affaires des clients au quatrième trimestre.
En outre, un accident s'est produit dans l'usine d'Intel en Israël en octobre, entraînant une suspension de la production pendant environ deux semaines. Zinsner a déclaré que les estimations préliminaires indiquent que l'incident réduira les revenus d'environ 300 millions de dollars au quatrième trimestre et réduira la marge bénéficiaire brute d'environ 2 points de pourcentage. Le premier trimestre pourrait également être affecté par une ampleur similaire. L'incident a également affecté les expéditions d'Intel de produits serveurs de 10 nanomètres au quatrième trimestre. L'entreprise évalue si les plaquettes sur la chaîne de production peuvent continuer à être utilisées.
En termes de technologie de fabrication, Intel a émis des signaux positifs. Chen Liwu a déclaré que les taux de rendement des processus Intel 3 et Intel 18A ont continué de s'améliorer au troisième trimestre, les rendements Intel 18A atteignant une croissance à deux chiffres d'un trimestre à l'autre et la production de plaquettes des deux processus a dépassé les attentes. Il est toujours prévu d'utiliser Intel 18A-P dans les produits internes avant la fin de l'année, et Intel 14A progresse également comme prévu, et la version 0.9 du kit de conception de processus (PDK) a été publiée pour certains clients en octobre. La société a déclaré que cette version avait atteint les indicateurs de rendement et de performance standard de l'industrie lors de sa sortie.
Zinsner a déclaré que 2027 sera l’année des investissements d’Intel. À mesure que les processus Intel 18A et Intel 3 s'accélèrent et en prévision du démarrage de la production de l'Intel 14A en 2028, l'entreprise doit entreprendre plusieurs investissements au cours de la même année. On s'attend donc à ce qu'elle ne soit pas en mesure d'atteindre un flux de trésorerie disponible positif en 2027. Intel espère augmenter sa capacité de production et améliorer le rendement des produits et l'efficacité de la fabrication grâce à des investissements continus, convertissant ainsi la demande apportée par l'infrastructure d'IA en revenus et bénéfices à long terme.
Commentaires