SpaceX, propriété d'Elon Musk, a officiellement soumis un prospectus S-1 à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour lancer le processus de cotation au Nasdaq. Le code boursier sera « SPCX » et est considéré par l'industrie comme l'une des plus grandes introductions en bourse de l'histoire de l'humanité. Grâce à ce document, le monde extérieur a pu systématiquement « lever le capot » pour la première fois et examiner la véritable situation financière et le plan de croissance de cette entreprise géante qui intègre les lancements de fusées, l’Internet par satellite et l’intelligence artificielle.
Selon des documents publics et des rapports connexes, SpaceX réalisera un chiffre d'affaires de 18,67 milliards de dollars américains en 2025, dont la majeure partie proviendra de son activité Internet par satellite « Starlink ». Starlink à lui seul a contribué à plus de 11 milliards de dollars de revenus. Cependant, malgré de lourds investissements, l'entreprise a perdu plus de 4,9 milliards de dollars la même année et les dépenses en capital ont grimpé à 20,7 milliards de dollars, soit presque le double des 11,2 milliards de dollars de 2024. Le prospectus indique également que xAI, qui a été constituée après la fusion avec SpaceX, a également enregistré des milliards de dollars de pertes en 2025, même si son chiffre d'affaires a tout de même enregistré une croissance de 22 %.
Les informations du Wall Street Journal montrent qu'avec les actions à super droit de vote en sa possession, Musk contrôlera toujours environ 85 % des droits de vote après la cotation de SpaceX, lui donnant un contrôle écrasant sur l'entreprise. Outre Musk, la présidente de SpaceX, Gwynne Shotwell, et le directeur financier, Bret Johnson, figurent également sur la liste des principaux dirigeants des documents de la SEC. Font également partie du conseil d'administration Donald Harrison, directeur de Google, Ella Ellen Price, membre du conseil d'administration de Tesla, ainsi qu'un certain nombre d'investisseurs importants Randy Gline, Antonio Gracias, Steve Jurveson et Luke Nosek.
Dans sa « déclaration de mission » destinée aux investisseurs, SpaceX se positionne comme une entreprise qui « construit les systèmes et les technologies nécessaires pour faire de la vie une espèce multiplanétaire ». L’objectif n’est pas seulement d’envoyer des humains sur la Lune et sur d’autres planètes, mais aussi de « comprendre la vraie nature de l’univers et d’étendre la lumière de la conscience jusqu’aux étoiles ». La société souligne qu'elle a créé « le moteur d'innovation le plus ambitieux et le plus intégré verticalement de l'histoire » capable de fabriquer et de lancer rapidement des systèmes de communication sur Terre et en orbite terrestre basse pour connecter le monde, tout en utilisant l'énergie solaire pour piloter « l'intelligence artificielle en quête de vérité » afin de promouvoir la découverte scientifique et éventuellement d'établir des bases sur la Lune et de construire des villes sur d'autres planètes.
SpaceX a en outre affirmé dans le prospectus avoir verrouillé « le plus grand marché opérationnel adressable (TAM) total de l'histoire de l'humanité », avec une échelle théorique de 28 500 milliards de dollars américains. Cet énorme marché est divisé en trois parties : environ 370 milliards de dollars proviennent d'entreprises directement liées à l'espace, environ 1 600 milliards de dollars proviennent du marché mondial de la connectivité centré sur Starlink Broadband et Starlink Mobile, et les 26 500 milliards de dollars restants appartiennent au domaine de l'intelligence artificielle, y compris l'infrastructure d'IA, les abonnements, la publicité et les applications d'IA au niveau de l'entreprise, évalués à 22 700 milliards de dollars.
Au niveau commercial actuel, SpaceX est déjà l'un des leaders absolus en matière de lancements spatiaux commerciaux dans le monde. La nouvelle génération du grand lanceur "Starship" V3 de la société est entrée dans un nouveau cycle de lancement après plusieurs tests. Le dernier plan de vol a été reporté à jeudi en raison de retards, suscitant une inquiétude persistante dans l'industrie. En outre, SpaceX considère également les « centres de données orbitaux » comme l'un des principaux piliers de ses revenus futurs : en janvier de cette année, la société a demandé une licence auprès de la Federal Communications Commission (FCC) des États-Unis, prévoyant de déployer jusqu'à 1 million de satellites de centres de données en orbite pour fournir une infrastructure spatiale pour l'expansion de l'intelligence artificielle.
Cependant, SpaceX a également répertorié un long avertissement sur les risques dans son prospectus, admettant que bon nombre de ses « opportunités de marché anticipées » sont encore très incertaines. Le document souligne que de nombreuses orientations commerciales clés - notamment certaines applications de l'intelligence artificielle, les activités économiques orbitales et lunaires, ainsi que les projets de transport et d'industrialisation interstellaires - sont encore "à des stades embryonnaires et évolutifs, et certaines n'existent même pas encore" et que ces marchés "pourraient ne pas se développer comme l'entreprise le souhaite, ou même ne pas se former du tout". Le document prévient également que « les énormes niveaux d'endettement de l'entreprise pourraient avoir un impact négatif important sur sa situation financière », ce qui signifie que SpaceX sera soumis à la pression à long terme d'un effet de levier élevé et de risques élevés liés à la configuration de son infrastructure aérospatiale et informatique à forte intensité de capital.
Les rumeurs de marché autour de la cotation de SpaceX couvaient depuis longtemps avant que le prospectus ne soit rendu public. Il a été rapporté précédemment que la valorisation de la société sur le marché du capital-investissement devrait atteindre 1,75 billion de dollars américains et que l'ampleur de sa collecte de fonds devrait atteindre 75 milliards de dollars américains. Si ce chiffre se réalise, il battra le record mondial d’introduction en bourse. Cette société, qui a « normalisé » les lancements spatiaux grâce à des fusées réutilisables, construit un « quasi-monopole » sur l'Internet par satellite et absorbé les actifs restants de xAI et du réseau social « Twitter » de Musk au niveau du capital, tente désormais de mettre son histoire commerciale sous les projecteurs du marché public des capitaux. Avec la publication du document S-1, les investisseurs et le public sont enfin en mesure de se faire une première impression basée sur des données plutôt que sur des rumeurs à propos de ce géant de l'aérospatiale autrefois très mystérieux et dont la valorisation monte en flèche.
Actuellement, cette introduction en bourse n'en est qu'à ses débuts, et l'examen de la réglementation, l'environnement du marché et les propres progrès commerciaux de SpaceX pourraient avoir un impact significatif sur le prix final de l'émission et l'échelle de la collecte de fonds. Ce qui est sûr, c'est que la fête capitale autour de "Starship", Starlink, Orbital Data Center et AI Empire vient de commencer, et les développements ultérieurs restent à voir.