Résumé :
Comme prévu par le monde extérieur, Alibaba va scinder Pingtou Ge et la coter à Hong Kong. Dans la soirée du 10 novembre, Alibaba a annoncé son intention d'inscrire de manière indépendante sa société de puces Pingtouge au conseil d'administration de la Bourse de Hong Kong. Dès le 11 septembre de cette année, Pingtou Ge avait soumis une demande d'inscription confidentielle. Selon les médias, Pingtou Ge prévoit d'entrer en bourse à Hong Kong l'année prochaine et pourrait lever entre 2 et 3 milliards de dollars. Cependant, Alibaba n’a pas divulgué la taille spécifique de l’émission ni la date de cotation.
En mars de cette année, le PDG d'Alibaba, Wu Yongming, a révélé que le chiffre d'affaires annualisé des puces Pingtouge avait atteint des dizaines de milliards de yuans.
Kunlun Core, une filiale de Baidu, a une longueur d'avance sur frère Pingtou. En janvier de cette année, Kunlun Core a soumis un formulaire de candidature confidentiel pour demander son inscription à Hong Kong. Outre Alibaba et Baidu, Tencent et Byte accélèrent également le développement et le déploiement de puces auto-développées.
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Selon l'annonce d'Alibaba, Pingtou Ge prévoit d'émettre des actions H au conseil principal de la Bourse de Hong Kong, y compris des offres publiques et des placements institutionnels auprès du public de Hong Kong.
Une fois la scission réalisée, Pingtou Ge devrait rester une filiale d'Alibaba, mais la taille finale de l'actionnariat d'Alibaba n'a pas encore été déterminée.
Alibaba a expliqué que la scission aidera les investisseurs à évaluer séparément la valeur du groupe et de Pingtou Ge, et pourra également attirer des fonds spécifiquement investis dans le secteur des puces. Après sa cotation, Pingtou Ge peut également entrer de manière indépendante sur les marchés des capitaux propres et obligataires.
Au cours des derniers mois, les actions de frère Flathead sont devenues manifestement intenses.
En août, Alibaba a ajusté sa division de reporting financier et a fusionné Cloud Intelligence Group et Pingtou Ge pour former « AI Cloud and Computing Power Services ». Le 22 septembre, Wu Yongming a lancé la nouvelle génération de Zhenwu V900 lors de la conférence Yunqi. Alibaba a déclaré que les performances de cette puce sont trois fois supérieures à celles de la génération précédente M890. Il s'agit de la puce d'IA développée par la Chine, dotée de la puissance de calcul la plus élevée à l'époque. Elle prévoit de le produire en masse au premier trimestre de l'année prochaine.
Avec le recul, avant la sortie du V900 lors de la conférence de Yunqi, Pingtou avait déjà soumis un formulaire à la Bourse de Hong Kong.
Quand Alibaba a rendu la nouvelle publique, les actions mondiales de l'IA venaient de connaître une série de violentes fluctuations. Le 5 novembre, l'indice Philadelphia Semiconductor a chuté d'environ 12 % ; le 9 novembre, certains stocks nationaux de puces informatiques ont rebondi. Suiyuan Technology a augmenté de plus de 17 %, Cambrian de plus de 6 % et Muxi Shares, Moore Thread, etc.
Les règles de HKEX autorisent les soumissions confidentielles et stipulent que les informations pertinentes doivent être divulguées dans certaines circonstances. Alibaba n'a pas expliqué les raisons spécifiques de cette divulgation.
Cependant, lorsque la nouvelle a été annoncée, les actions mondiales de puces venaient de connaître une période de volatilité et certaines actions avaient déjà rebondi. Le rebond du sentiment du marché pourrait également aider les investisseurs à réexaminer la valorisation du secteur des puces.
Kunlun Chip, qui a également demandé à être cotée à Hong Kong, soumet sa candidature depuis plus de dix mois. En mai de cette année, elle a finalisé le dépôt de directives de cotation auprès du Conseil de l'innovation scientifique et technologique et a simultanément promu la cotation des actions de Hong Kong et le Conseil de l'innovation scientifique et technologique. Début novembre, des informations ont été diffusées sur le marché selon lesquelles l'introduction en bourse de ses actions à Hong Kong pourrait être reportée. Baidu l'a ensuite nié, affirmant que la société était toujours au stade de la déclaration confidentielle.
Pour Kunlun Core, qui livre des montres depuis plus de dix mois, l'arrivée de Brother Flathead pourrait aussi devenir une référence pour ses prix. Les deux sociétés ont des activités similaires et sont soutenues par de grandes sociétés Internet. Ils ont successivement demandé leur cotation, ce qui devrait attirer davantage l'attention des investisseurs.
Au fur et à mesure que davantage d'informations sont divulguées par la suite, les investisseurs peuvent également comparer les produits, les clients et les revenus des deux parties, fournissant ainsi une référence pour juger de l'évaluation.
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Les progrès de la fabrication de base par les grands fabricants continuent de s'accélérer. Le rapport financier du troisième trimestre de Google montre que les ventes de systèmes TPU sont devenues l'une des raisons de la croissance des revenus de Google Cloud. Le 9 novembre, Google a ajouté deux systèmes supplémentaires au TPU de huitième génération. Jusqu’à présent, cette génération dispose de quatre systèmes, chacun ciblant des besoins différents tels que la formation et le raisonnement.
Le responsable de l'infrastructure Google AI a révélé que TPU compte actuellement près de 100 clients externes. En octobre de l'année dernière, Anthropic a annoncé l'extension de sa coopération avec Google Cloud, prévoyant d'utiliser jusqu'à 1 million de TPU. L’ensemble du plan d’expansion vaut des dizaines de milliards de dollars.
Les puces des principaux fabricants nationaux se multiplient également et la commercialisation de Pingtou Ge progresse rapidement.
Pingtou Ge a été créée en 2018 et servait initialement principalement le personnel interne d'Alibaba. Aujourd'hui, il a lancé des puces Zhenwu AI, des processeurs de serveur Etian, des puces d'interconnexion ICN, des cartes réseau intelligentes Panmai et des contrôleurs de stockage Zhenyue. C'est l'un des rares fabricants nationaux à déployer simultanément des puces de puissance de calcul, de stockage et de cœur de réseau.
En avril de cette année, les expéditions cumulées de puces AI de la série Zhenwu ont dépassé 560 000 pièces. Pingtouge PPU est également l'une des puces GPU nationales avec le volume d'expédition le plus élevé en 2025. Début août, Zhenwu Chip comptait plus de 650 clients. Après ajustements sectoriels en août, les « services de cloud computing et de puissance de calcul d'IA », y compris Pingtou Ge, ont enregistré un chiffre d'affaires de 48,437 milliards de yuans au cours du trimestre, soit une augmentation de 45 % sur un an. Alibaba n'a pas divulgué séparément les revenus de Ping Tou Ge.
La restructuration de Tencent et Byte s'accélère également, mais à ce stade, ils promeuvent principalement la recherche et le développement de puces et le déploiement de produits, et n'ont pas divulgué leur intention de scinder le secteur des puces et de les rendre publiques.
Tencent a déjà annoncé trois gammes de produits de puces auto-développées : Zixiao pour le raisonnement de l'IA, Canghai pour le transcodage vidéo et Xuanling pour les cartes réseau intelligentes. Désormais, Tencent Cloud propose des instances cloud équipées du Zixiao C200.
En juillet de cette année, Tencent a publié Zixiao 2.0. Les performances d'entraînement sont 4 fois supérieures à celles de la génération précédente. Elle est principalement utilisée pour sa propre entreprise. Il prévoit d'étendre l'échelle de déploiement des puces auto-développées à 100 000 cartes d'ici la fin de l'année.
Canghai a déjà été utilisé dans le secteur de la vidéo. Selon la divulgation de Tencent Cloud en mai de cette année, plus de 100 000 éléments de Canghai V1 ont été déployés dans des scénarios tels que Tencent Cloud, ses propres diffusions en direct et jeux cloud ; la nouvelle génération de Canghai V2 a été allumée et est entrée dans le cycle de production de masse.
Relativement peu de choses sont divulguées sur les octets présents sur la puce. Tout en menant ses propres recherches, elle recherche également une coopération externe.
Des rapports publiés en mai de cette année indiquaient que Byte développait des processeurs de serveur et envisageait à la fois les architectures Arm et RISC-V. En octobre, un autre média a déclaré que Byte et MediaTek étaient en discussions approfondies sur la fourniture de puces personnalisées pour les centres de données. Il n’existe aucune information publique indiquant si les deux parties sont finalement parvenues à un accord. Si la coopération est conclue, Byte pourrait devenir le deuxième client ASIC de MediaTek après Google.
L'investissement dans la puissance de calcul par les grands fabricants a également attiré davantage l'attention sur le support d'entreprises telles que les serveurs et les centres de données. Outre Pingtou Ge, Super Fusion, qui s'est récemment engagé dans les infrastructures de serveurs et informatiques, se prépare également à entrer en bourse.
Le prospectus montre qu'au premier semestre de cette année, le chiffre d'affaires de Super Fusion s'élevait à 37,286 milliards de yuans, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 20,78 % ; dont les revenus provenant directement ou indirectement des clients Internet ont atteint 25,061 milliards de yuans, représentant 67,27% du chiffre d'affaires total. Fin juillet, l'entreprise avait des commandes en cours pour un montant de 30,113 milliards de yuans.
Selon les données d'IDC citées dans le prospectus, Super Fusion occupera le deuxième rang sur le marché chinois des serveurs en 2025. Le 12 novembre, sa demande d'introduction en bourse GEM sera examinée par le comité de cotation de la bourse de Shenzhen et prévoit de lever 8 milliards de yuans.
Les exportations chinoises de circuits intégrés sont également en croissance. Les données douanières montrent que les exportations chinoises de circuits intégrés en octobre se sont élevées à environ 39,594 milliards de dollars, soit une augmentation de 137,1 % sur un an.
Des puces aux serveurs, les principaux fabricants et sociétés de puissance informatique s'efforcent d'obtenir de meilleurs résultats.
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