Résumé :
Le 19 septembre, selon le Financial Times, les investisseurs se demandent si Anthropic peut maintenir son étonnant taux de croissance, car la concurrence, les clients soucieux des prix et le risque potentiel que l'IA puisse détruire l'humanité ont tous jeté une ombre sur cette introduction en bourse très médiatisée.
Anthropique
Le chiffre d'affaires annualisé d'Anthropic a grimpé à 65 milliards de dollars en juillet, et ses bailleurs de fonds s'attendent à ce que ce chiffre dépasse 120 milliards de dollars d'ici la fin de l'année, ce qui ferait d'Anthropic l'entreprise à la croissance la plus rapide de tous les temps.
Mais une incertitude considérable demeure quant à sa capacité à maintenir ce rythme, ce qui se reflète dans le large éventail de valorisations d'introduction en bourse données par des investisseurs familiers avec les performances de l'entreprise.
Anthropic, actuellement évalué à 965 milliards de dollars, pourrait se négocier entre 1,5 et 4 mille milliards de dollars après sa cotation, une fourchette à peu près équivalente à la capitalisation boursière d'Amazon, ont-ils déclaré.
« Il est incroyable que le chiffre d’affaires net combiné d’OpenAI et d’Anthropic ait atteint 100 milliards de dollars, mais il est trop tôt pour dire ce qu’il deviendra à terme », a déclaré Joey Brookhart, analyste au sein du cabinet de recherche SemiAnalysis qui suit les laboratoires d’IA.
OpenAI fonctionne à nouveau
L’une des inquiétudes potentielles des investisseurs est la réémergence du principal concurrent d’Anthropic, OpenAI. Le développeur ChatGPT a attiré des dépenses client croissantes depuis la sortie de GPT 5.6 en juillet, dépassant Anthropic en termes de dépenses hebdomadaires des utilisateurs pour la première fois en plus de deux ans et demi, selon les données de la plateforme de modélisation OpenRouter.
OpenAI affirme désormais qu'Astra, qu'il a lancé plus tôt ce mois-ci, est le meilleur modèle à ce jour. La société a reporté sa propre introduction en bourse et est en pourparlers préliminaires avec des investisseurs pour lever de nouveaux fonds pour une valorisation de 1,2 billion de dollars.
GPT-6 Astra a reçu une bonne réponse
Les deux sociétés sont également confrontées à des menaces potentielles liées au modèle « ouvert ». Les paramètres du modèle pour ce type de logiciel d'IA sont accessibles au public et peuvent être personnalisés selon les besoins.
Ces modèles à moindre coût sont actuellement développés principalement par des sociétés chinoises telles que DeepSeek et Dark Side of the Moon, ainsi que par des géants de la technologie tels que Meta. Leurs performances se rapprochent progressivement des modèles de pointe « fermés » plus avancés de sociétés telles que OpenAI et Anthropic, et ils continuent d'élargir leur part de marché.
"C'est la première fois que nous constatons une véritable concurrence sur les prix entre les laboratoires", a déclaré Eric Glyman, co-fondateur et co-PDG de la société de paiement d'entreprise Ramp.
Il a ajouté que Ramp et nombre de ses clients passent d'un modèle concurrent à l'autre en fonction de tâches spécifiques, et que l'utilisation d'outils de routage facilite le changement de fournisseur et rend plus difficile pour les laboratoires de verrouiller les clients. En conséquence, l’entreprise a réduit ses dépenses en IA de 40 %.
"Vous n'êtes pas obligé de louer une Ferrari pour faire vos courses", a déclaré Greiman. Il a ajouté que l'évolution des modes d'utilisation soulève la question : "Avons-nous atteint la saturation du renseignement ?"
Des dirigeants, dont le PDG de Microsoft, Satya Nadella, soutiennent depuis longtemps que les modèles d'IA finiront par devenir « marchandisés » à mesure que la concurrence fera baisser les prix et que les utilisateurs se tourneront vers les modèles les plus rentables.
Anthropic réussit mieux à fidéliser ses clients que ses concurrents. Aleh Tsyvinski, professeur d'économie à l'Université de Yale, a analysé les données d'OpenRouter et a constaté que 22,5 % des utilisateurs d'Anthropic utilisaient encore ses modèles 12 mois après la première utilisation, contre environ 13,2 % des utilisateurs d'OpenAI.
Les investisseurs optimistes à l'égard d'Anthropic estiment que ces deux principaux laboratoires américains prospéreront à mesure que la demande en matière d'IA augmentera. Selon les données d'OpenRouter, OpenAI et Anthropic connaissent une croissance rapide, l'utilisation des jetons ayant été multipliée par 250 depuis le début de l'année dernière.
Depuis le lancement du chatbot ChatGPT fin 2022, les deux sociétés ont su trouver de nouvelles sources de croissance. Ils espèrent désormais poursuivre ce boom en repoussant les frontières de la recherche et en perfectionnant davantage leurs produits.
"Si l'IA réussit vraiment et peut former un modèle commercial, Anthropic sera au cœur de tout cela." » a déclaré Mike Paulus, ancien partenaire d'Andreessen Horowitz. Son family office a investi dans l'entreprise.
Amodei appelle à ralentir le développement du modèle
Cependant, a-t-il ajouté : « La question reste ouverte de savoir si l'IA peut vraiment fonctionner, et ce sera une bataille qui engloutira tous les marchés : l'OpenAI sera là, les acteurs existants seront là, les modèles de poids ouverts seront là. Ce n'est en aucun cas un monopole facile. »
Cette compétition soulève une question plus vaste : les entreprises d'IA de pointe peuvent-elles reproduire l'économie des premiers éditeurs de logiciels très rentables ?
Les investisseurs examinent également dans quelle mesure les revenus d'Anthropic sont concentrés entre ses plus gros clients et partenaires cloud, et évaluent le risque d'ingérence de l'administration Trump.
Le risque que l'IA extermine l'humanité
Une autre préoccupation est que les progrès de l’IA provoqueront des crises sociales. Le chercheur en anthropologie Jacob Coxon a annoncé sa démission ce mois-ci, affirmant que "les personnes qui construisent l'IA croient sincèrement qu'elle pourrait tous nous tuer avant la fin de cette décennie".
Le PDG d'Anthropic, Dario Amodei, a depuis appelé les laboratoires d'IA à ralentir le développement de systèmes de pointe afin d'assurer leur sécurité. Cela pourrait permettre à Anthropic d'économiser des dizaines de milliards de dollars en coûts de formation, mais donnerait également aux concurrents, notamment chinois, plus de temps pour combler l'écart technologique.
"Ces PDG (de laboratoires d'IA) disent : 'Nous devrions ralentir et être prudents', et le marché dit : 'Oui... mais la tentation du profit est trop grande'", a déclaré l'investisseur Paulus. "Nous pourrions regarder en arrière et nous demander pourquoi nous n'avons pas pris leurs avertissements au sérieux."
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