L'annonce de NVIDIA (NVDA) selon laquelle elle dépenserait 5 milliards de dollars pour acquérir une participation dans Intel (INTC) a peut-être réjoui les investisseurs, le cours de l'action de cette dernière ayant grimpé jusqu'à 30 % jeudi. Mais cet investissement ne contribuera pas à résoudre le plus gros problème d'Intel : comment redresser son activité de fonderie de puces en difficulté.
Aux termes de l'accord (Nvidia acquerra 4 % des actions d'Intel), Nvidia utilisera les unités centrales de traitement (CPU) d'Intel dans ses systèmes de serveurs de centres de données d'intelligence artificielle, et Intel utilisera la technologie d'intelligence artificielle de Nvidia dans ses puces d'ordinateurs personnels.
Mais surtout, l'accord ne fait aucune mention de l'unité commerciale de fabrication d'Intel, Intel Foundry Services. Ce secteur a non seulement retenu l’attention des investisseurs et du gouvernement américain, mais a également subi d’énormes pertes à mesure que l’intelligence artificielle perturbe le marché des puces.
Intel a toujours produit ses propres semi-conducteurs, mais ouvrira ses opérations de fabrication à des clients externes en 2021. Le fabricant de puces, alors dirigé par l'ancien PDG Pat Gelsinger, a lancé les services de fonderie d'Intel dans le but de relancer son activité de produits alors que ses concurrents lui retiraient des parts. Le plan implique de dépenser des centaines de milliards de dollars pour construire de nouvelles usines afin de produire des puces pour d’autres entreprises.
Mais les attentes élevées de Gelsinger à l'égard de l'entreprise ont été largement déçues par le manque d'engagements importants auprès des clients. Les pertes de la division des services de fonderie d'Intel sont passées de 7 milliards de dollars au cours de l'exercice 2023 à 13 milliards de dollars au cours de l'exercice 2024. Ces pertes ont fait chuter le cours de l'action d'Intel de 60 % l'année dernière. Gelsinger a été évincé par le conseil d'administration de l'entreprise en décembre.
Les analystes de Wall Street ont souligné que le secteur des fonderies reste le problème le plus difficile d'Intel. Certaines personnes préconisent de vendre l'entreprise, tandis que d'autres soulignent que cela augmenterait les coûts de production des puces d'Intel en raison des économies d'échelle.
"L'entreprise continuera à saigner des liquidités jusqu'en 2027 au moins", a déclaré à Yahoo Finance l'analyste de CFRA, Angelo Zino.
L'analyste de Citigroup (C), Chris Danley, a dégradé la note d'Intel vendredi, soulignant que les récents gains ont été exagérés étant donné les "peu de chances de succès" de son activité de fonderie.
Lors d'une conférence de presse annonçant l'accord jeudi, les PDG d'Intel et de Nvidia n'ont pas exclu la possibilité que Nvidia devienne client des services de fonderie d'Intel. Mais ils ont indiqué qu'à court terme, les sociétés travailleraient avec leur rival d'Intel, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) pour produire des puces de conception nouvelle.
Dans le même temps, les États-Unis ont intérêt au succès des opérations de fabrication d’Intel. Intel est le seul grand fabricant de puces haut de gamme aux États-Unis et produit des puces pour le ministère de la Défense. La plupart des puces les plus avancées au monde sont fabriquées par Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.
Bien que TSMC développe sa production aux États-Unis, la majeure partie de sa capacité de production est toujours située à Taiwan et les principaux travaux de recherche et développement sont réalisés localement. Compte tenu du risque persistant d'une attaque armée de la Chine contre Taiwan, les experts affirment que la survie des opérations de fabrication d'Intel est essentielle à la sécurité nationale.
Anshel Sager, analyste chez Moor Insights & Strategy, a déclaré à Yahoo Finance qu'il était surpris que l'accord de jeudi n'inclue pas de commande pour l'activité de services de fonderie d'Intel.
"En fait, je m'attendais au départ à ce qu'avec l'intervention du gouvernement américain, Nvidia annonce une sorte d'accord de fonderie avec Intel." Il a souligné que Nvidia avait également l'intention de rendre la chaîne d'approvisionnement indépendante de TSMC. Le gouvernement américain a récemment acquis une participation de 10 % dans Intel.
Bien que l'accord Nvidia-Intel se concentre entièrement sur la division produits d'Intel, Zino estime que l'accord renforce la crédibilité du fabricant de puces et est bénéfique pour ses opérations de fabrication.
Zino a déclaré que cet accord pourrait au moins permettre à Nvidia de commencer à tester les services de fonderie d'Intel à un moment donné : "Dans le futur, nous pourrions voir Nvidia commencer à fournir des commandes symboliques à Intel."