Résumé :
Des professionnels de Macro Risk Advisors (MRA) ont découvert une opération inhabituelle : le 12 octobre, quelqu'un a établi une série de positions d'options de vente considérablement hors valeur sur les actions Nvidia qui expireront en janvier de l'année prochaine. Plus précisément, Joseph Niles du MRA a déclaré que le trader mystère avait acheté 180 000 puts avec un prix d'exercice de 150 $ et vendu 280 000 puts avec un prix d'exercice de 100 $. Le coût initial de la transaction est d'environ 8 millions de dollars.
Cependant, les actions Nvidia ont fortement chuté depuis octobre. Selon les calculs de MRA, la transaction a désormais généré un bénéfice d'environ 196 millions de dollars américains, soit environ 24 fois le paiement initial des redevances.
Une option de vente est un type de contrat financier dérivé appelé option. Les options d'achat donnent au détenteur le droit, mais pas l'obligation, d'acheter le titre sous-jacent à un prix prédéterminé avant l'expiration du contrat ; Les options de vente donnent au détenteur le droit de vendre le titre sous-jacent à un prix prédéterminé. Étant donné que l’achat d’options ne nécessite qu’une prime initiale, cela peut être un moyen de parier avec un fort effet de levier qu’une action augmentera (options d’achat) ou baissera (options de vente).
Dans cette transaction, le mystérieux trader a acheté une option de vente avec un prix d'exercice de 150 $, alors que le cours de l'action de Nvidia était de 226 $ le 12 octobre. Dans le même temps, il a partiellement financé la transaction en vendant un plus grand lot de puts avec un prix d'exercice de 100 $.
Il a payé la prime pour la première tranche d'options et a reçu la prime en vendant la deuxième tranche d'options. Le coût net de la transaction est estimé à 8,32 millions de dollars.
Ces deux transactions d'options de vente étaient des options significativement « hors de la monnaie ». En d’autres termes, à l’époque, il semblait peu probable que le cours de l’action Nvidia tombe à un niveau aussi bas avant son expiration en janvier de l’année prochaine. Par conséquent, acheter une option de vente avec un prix d’exercice de 150 $ est relativement bon marché, et vendre une option de vente avec un prix d’exercice de 100 $ permet de récupérer une partie du coût.
En d’autres termes, si le cours de l’action Nvidia commence à baisser et s’approche progressivement des 150 dollars, le mystérieux trader peut réaliser un énorme profit.
Mais si le cours de l'action continue de baisser vers 100 $, il pourrait subir une perte énorme car il devra supporter les obligations découlant de l'option de vente qu'il a vendue avec un prix d'exercice de 100 $.
Actuellement, le cours de l'action Nvidia est d'environ 166 $, ce qui se situe dans la fourchette la plus favorable pour cette transaction.
Dans tous les cas, le bénéfice maximum pouvant être obtenu de cette transaction est d'environ 892 millions de dollars américains.
Mais si le cours de l’action Nvidia tombe nettement en dessous de 100 dollars, l’opération pourrait théoriquement subir une perte. La raison en est que la perte d'un trader résultant de la vente d'une option de vente avec un prix d'exercice de 100 $ dépassera le gain résultant de l'achat d'une option de vente avec un prix d'exercice de 150 $.
Cependant, Niles de MRA estime que l'opération sera rentable tant que le cours de l'action de Nvidia reste compris entre 11,46 $ et 150,46 $ au moment où l'option expire le 15 janvier 2027.
Bien entendu, la personne ou l'institution qui a initialement établi la position peut également, et devrait probablement, vendre le contrat avant l'expiration de l'option afin de verrouiller ses bénéfices à l'avance.
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