Résumé :
La société d'intelligence artificielle Anthropic se prépare à ce qui pourrait devenir la plus grande introduction en bourse (IPO) de l'histoire mondiale, et Nvidia envisage d'y participer en tant qu'investisseur principal. Selon des personnes proches du dossier, Anthropic prévoit de lever jusqu'à 100 milliards de dollars américains grâce à son introduction en bourse, et la valorisation de la société après cotation pourrait atteindre environ 2 000 milliards de dollars américains ; Nvidia envisage d'investir jusqu'à 10 milliards de dollars pour souscrire à ses actions.
Si elle est finalement réalisée à cette échelle, la cotation d'Anthropic établira un nouveau record pour la plus grande introduction en bourse au monde et constituera également un test majeur des énormes valorisations du marché des capitaux et des énormes besoins en puissance de calcul des entreprises de pointe en matière d'intelligence artificielle. Les négociations pertinentes sont toujours en cours et le montant spécifique de l'investissement et les conditions de transaction peuvent changer. Les personnes ont parlé sous couvert d’anonymat car les discussions sont privées.
La nouvelle selon laquelle Nvidia pourrait participer à l'introduction en bourse d'Anthropic n'a pas été rendue publique auparavant. Si l'accord est finalement conclu, Nvidia deviendra un soutien stratégique important d'Anthropic lors de son introduction en bourse, tout en approfondissant encore les relations commerciales déjà très étroites entre les deux parties. En tant que l'un des plus grands fournisseurs mondiaux d'accélérateurs d'IA, Nvidia est également l'un des clients les plus importants d'Anthropic.
Les investisseurs dits de base font généralement référence à de grands investisseurs institutionnels qui se sont engagés à souscrire pour une certaine taille d'actions avant le lancement officiel de l'introduction en bourse sur le marché plus large. Pour une introduction en bourse à une échelle particulièrement importante, obtenir à l’avance le soutien d’investisseurs clés solides peut envoyer un signal fort de confiance aux autres investisseurs potentiels. De tels arrangements sont devenus de plus en plus courants ces dernières années, à mesure que les grandes entreprises technologiques ont intensifié leurs introductions en bourse.
Par exemple, Nvidia et Amazon sont tous deux devenus des investisseurs majeurs lorsque la société de conception de puces Arm est devenue publique ; le Fonds d'investissement public saoudien a participé à l'introduction en bourse de SpaceX et est devenu son investisseur principal. Si Anthropic peut cette fois présenter Nvidia comme investisseur clé, cela augmentera encore l'attention du marché pour cette super introduction en bourse.
Ce qui est encore plus remarquable, c'est que la relation entre Nvidia et Anthropic elle-même reflète une caractéristique très typique de la chaîne industrielle actuelle de l'IA : les entreprises qui développent des modèles d'IA à grande échelle doivent acheter d'énormes quantités de ressources informatiques, et les fabricants de puces qui fournissent ces ressources informatiques peuvent à leur tour devenir des investisseurs dans des sociétés d'IA. À mesure que la puissance de calcul requise pour la formation et l’inférence des modèles d’IA continue d’augmenter, les frontières entre les fournisseurs de puces, les sociétés de cloud computing et les développeurs de modèles deviennent de plus en plus floues.
Anthropic s'appuie actuellement largement sur les GPU NVIDIA, mais la société promeut également activement la diversification des fournisseurs de puces. En raison de la croissance rapide de la demande pour la série Claude de modèles d'IA, la demande d'Anthropic en ressources informatiques a atteint une très grande échelle, et il est évidemment difficile de répondre à ses besoins de développement à long terme en s'appuyant uniquement sur un seul fournisseur de puces.
Dès novembre 2025, Nvidia a annoncé son intention d'investir jusqu'à 10 milliards de dollars dans Anthropic et de conclure un accord de coopération plus large avec Anthropic. À cette époque, Anthropic s'était engagé à acheter pour 30 milliards de dollars de puissance de calcul dans le service de cloud computing Azure de Microsoft, et ces ressources informatiques seraient fournies par des puces Nvidia.
La gamme actuelle d'investisseurs et de fournisseurs de ressources informatiques d'Anthropic est également très luxueuse. Amazon et Google sont tous deux d’importants investisseurs dans Anthropic et ses principaux fournisseurs de puissance de calcul. Anthropic a annoncé en avril de cette année son intention d'investir plus de 100 milliards de dollars dans Amazon AWS au cours des 10 prochaines années et d'utiliser plus d'un million de puces Amazon Trainium2.
Dans le même temps, Anthropic travaille également avec Google et Broadcom pour ajouter plusieurs gigawatts de puissance de calcul TPU. Avec l'expansion rapide des activités de Claude, l'entreprise est constamment à la recherche de nouvelles sources de puissance de calcul pour atténuer le problème de l'approvisionnement insuffisant en ressources informatiques.
Anthropic a même commencé à essayer de mieux comprendre les coûts matériels sous-jacents. L'entreprise forme une équipe interne pour rechercher et concevoir des puces d'IA personnalisées optimisées pour le modèle Claude. Si ce plan aboutit, Anthropic pourrait non seulement devenir un développeur de modèles d'IA à l'avenir, mais également participer progressivement à la conception du matériel informatique d'IA.
La croissance de la valorisation derrière cette introduction en bourse est également étonnante. En mai de cette année, Anthropic a finalisé une ronde de financement de 65 milliards de dollars, avec une valorisation post-monétaire atteignant 965 milliards de dollars. Fin juillet, le chiffre d'affaires annualisé de l'entreprise dépassait 65 milliards de dollars, alors qu'à la fin de 2025, ce chiffre ne serait que d'environ 9 milliards de dollars.
En d’autres termes, Anthropic a augmenté son chiffre d’affaires annuel à plusieurs reprises en un peu plus de six mois. La société prévoit également que ses revenus pourraient atteindre environ 190 à 200 milliards de dollars d’ici 2028. Des attentes aussi énormes en matière de revenus constituent l’une des bases importantes pour soutenir sa valorisation future de 2 000 milliards de dollars.
Si Anthropic devient publique avec une valorisation d'environ 2 000 milliards de dollars américains, elle rejoindra les rangs des entreprises technologiques les plus valorisées au monde. Pour une entreprise d’IA qui n’est pas établie depuis longtemps, ce type de valorisation signifie que le marché des capitaux parie sur le potentiel commercial de l’intelligence artificielle générative et des modèles d’IA de pointe au cours des prochaines années, à une échelle sans précédent.
Anthropic prévoit d'achever son inscription avant les élections américaines de mi-mandat en novembre de cette année. Si ce calendrier peut être respecté, cela deviendra l'une des transactions les plus surveillées sur le marché américain des introductions en bourse cette année et pourrait poursuivre la dynamique du marché américain des introductions en bourse en 2026.
Le marché américain des introductions en bourse s'est considérablement redressé cette année. Fin août, le montant cumulé du financement des introductions en bourse aux États-Unis, à l'exclusion des sociétés d'acquisition à vocation spéciale (SPAC), avait atteint un montant record de 137 milliards de dollars. La cotation de SpaceX en juin de cette année a encore accru l'attention du marché sur les introductions en bourse de très grandes entreprises technologiques.
Si Anthropic lève finalement 100 milliards de dollars comme prévu actuellement, l'introduction en bourse elle-même deviendra une super affaire dans l'histoire du marché des capitaux. Si NVIDIA investit 10 milliards de dollars pour devenir son investisseur principal, cela signifie que le géant mondial des puces d'IA espère non seulement tirer des revenus de la croissance continue des besoins en puissance de calcul d'Anthropic, mais espère également partager directement la valeur en capital à long terme de cette société modèle d'IA.
Cependant, tous les chiffres sont encore en phase de négociation, et le montant final de la collecte de fonds d'Anthropic, la valorisation de la cotation et le montant réel de l'investissement de Nvidia peuvent changer. Avant que les documents de prospectus ne soient officiellement soumis et que le plan d'émission ne soit déterminé, ni la valorisation de 2 000 milliards de dollars ni l'échelle de financement de 100 milliards de dollars ne peuvent être considérées comme le résultat final.
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