Résumé :
Alors que le boom des investissements dans l’intelligence artificielle s’essouffle, le marché boursier sud-coréen est confronté à la double pression d’un retrait massif des investisseurs étrangers et d’une forte baisse de l’activité commerciale sur le marché. Les données boursières montrent que depuis cette année, les investisseurs étrangers ont retiré un total de 131 milliards de dollars du marché boursier coréen, ce qui le place au premier rang des principaux marchés asiatiques en termes de sorties de capitaux. La valeur marchande totale du marché boursier coréen s'élève à environ 4 300 milliards de dollars américains, et le chiffre d'affaires du marché a diminué de 70 % par rapport au point haut de fin mai. L'indice de référence KOSPI a chuté de 22 % depuis le second semestre 2026. Auparavant, poussé par la demande de puces mémoire IA, le KOSPI est devenu l'indice boursier majeur le plus performant au monde au premier semestre.
Le marché des puces IA s'inverse, Samsung et SK Hynix deviennent les principales sources de pression sur le marché
La forte hausse du marché boursier sud-coréen au premier semestre de cette année était en grande partie due à la croissance de la demande de puces mémoire entraînée par la construction d'infrastructures d'intelligence artificielle. En tant que principaux fabricants mondiaux de puces mémoire, Samsung Electronics et SK Hynix ont directement bénéficié de l'expansion des investissements dans les serveurs d'IA et le calcul haute performance. Les deux sociétés représentent ensemble plus de 50 % du poids de l’indice KOSPI, et la performance de leurs actions a un impact important sur l’ensemble du marché coréen.
Cependant, alors que les investisseurs commencent à se demander si le cycle de croissance de l'industrie des semi-conducteurs peut être soutenu, la structure croissante du marché boursier coréen, qui était auparavant fortement dépendant du secteur des puces mémoire IA, est progressivement devenue une source de risque. Samsung Electronics a annoncé jeudi une multiplication par neuf de son bénéfice d'exploitation trimestriel en glissement annuel, mais les actions de la société ont continué de baisser, ce qui montre que les bons résultats de la période n'ont pas réussi à apaiser les inquiétudes des investisseurs concernant la demande future de puces.
Alors que les cours des actions de Samsung et de SK Hynix étaient sous pression, le marché boursier coréen est également passé du premier marché mondial au premier semestre à l'un des principaux marchés avec des baisses plus importantes au second semestre.
Les capitaux étrangers ont retiré 131 milliards de dollars au cours de l'année et le soutien au rachat d'actions s'est affaibli
Le désinvestissement continu des investisseurs étrangers a encore intensifié la pression à la baisse sur le marché boursier coréen. Selon les données de la Bourse de Corée, les investisseurs étrangers ont vendu environ 131 milliards de dollars d'actions coréennes cette année, soit la plus grande sortie parmi les principaux marchés boursiers asiatiques.
Dans le même temps, le soutien du marché provenant des rachats d'actions de sociétés cotées s'affaiblit également. L'ampleur totale des plans de rachat d'actions précédemment mis en œuvre par Samsung Electronics et SK Hynix a atteint 55 000 milliards de wons, soit environ 41 milliards de dollars. Les deux sociétés sont actuellement sur le point de finaliser les plans concernés.
À mesure que les rachats à grande échelle s'achèvent, le marché pourrait perdre une importante demande d'achat d'actions. Dans un contexte de sorties continues de capitaux étrangers, l'affaiblissement du soutien aux rachats a rendu encore plus difficile pour le marché boursier coréen d'attirer de nouveaux fonds.
L'activité du commerce de détail a diminué, et les soldes de financement ainsi que les marges sur titres ont diminué
Outre les investisseurs étrangers, la participation des investisseurs particuliers locaux en Corée du Sud est également en déclin. Depuis que le marché boursier a subi une liquidation en juillet, l'ampleur des transactions de financement et les soldes des fonds des clients de courtage sur le marché coréen ont considérablement diminué.
Regardez spécifiquement :
Le solde du financement sur marge et des prêts de titres : est tombé à environ 33 000 milliards de wons par rapport au sommet de 38 600 milliards de wons de juin, soit une baisse d'environ 14,5 %.
La marge et le solde des dépôts des clients des sociétés de titres : sont passés de près de 140 000 milliards de wons à environ 100 000 milliards de wons, soit une baisse d'environ 28,6 %.
Le chiffre d'affaires du marché : a diminué de 70 % par rapport au pic de fin mai, ce qui indique une baisse significative de l'activité boursière.
La diminution des soldes de financement reflète la diminution de l'utilisation de l'effet de levier par les investisseurs pour participer aux transactions boursières, tandis que la diminution des soldes des fonds des clients de courtage indique une diminution des fonds disponibles pour les transactions boursières.
Sous l'influence combinée du retrait des capitaux étrangers, de la fin des rachats d'entreprises et du déclin de la volonté des investisseurs particuliers de négocier, le problème de l'insuffisance des achats auquel est confronté le marché boursier coréen est encore apparu.
La hausse au premier semestre constitue toujours un soutien et la performance des rendements sur l'ensemble de l'année est encore relativement bonne
Bien que le marché boursier coréen ait subi une forte correction au second semestre, bénéficiant des forts gains du premier semestre, le KOSPI reste l'un des principaux marchés qui a relativement bien performé depuis 2026.
Dans le même temps, les grandes entreprises technologiques mondiales continuent de promouvoir les investissements dans les infrastructures d'intelligence artificielle, et la demande qui en découle continue de fournir un certain soutien à la croissance à long terme de l'industrie des semi-conducteurs.
Cependant, la tendance à court terme du marché coréen a montré que les attentes des investisseurs concernant les différents maillons de la chaîne industrielle de l'IA ont divergé. La confiance du marché dans la croissance continue de la demande de puces mémoire s'est affaiblie, tandis que l'intérêt pour les valeurs technologiques taïwanaises, qui couvrent une chaîne industrielle plus large, a augmenté.
Le principal problème actuel du marché boursier coréen est que Samsung Electronics et SK Hynix représentent ensemble plus de la moitié du poids du KOSPI, ce qui rend l'indice très sensible au cycle de boom des puces mémoire. Dans le contexte du retrait massif des capitaux étrangers, du refroidissement des transactions de détail et de la fin progressive des rachats d'entreprises, la question de savoir si la demande de puces mémoire IA et la croissance des bénéfices des entreprises associées pourront être soutenues à l'avenir deviendra un facteur important pour la reprise de la hausse du marché boursier coréen.
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