Fox Group a annoncé qu'il allait acquérir la plateforme de médias en streaming Roku pour environ 22 milliards de dollars en espèces et en actions, ce qui deviendra la plus grande acquisition de l'histoire de la société de médias contrôlée par la famille Murdoch. Une fois la transaction finalisée, Fox espère combler ses lacunes à long terme dans les canaux de distribution directe à grande échelle en maîtrisant le système d'exploitation de la télévision et les « pipelines » de données de première ligne.

Selon les termes de l'accord annoncé lundi matin, Fox acquerra Roku pour 160 $ ​​par action, dont 96 $ en espèces et le reste en actions ordinaires de classe A de Fox. Une fois la transaction finalisée, les actionnaires existants de Fox détiendront environ 73 % de la société issue du regroupement, tandis que les actionnaires de Roku en détiendront environ 27 %. La transaction devrait être finalisée au premier semestre 2027 et nécessite encore l'approbation des autorités réglementaires et des actionnaires des deux parties.

La question que se posent les étrangers est la suivante : qu'achète exactement Fox ? Bien plus qu'une simple entreprise de matériel informatique, Roku est actuellement le système d'exploitation de télévision connectée le plus influent en Amérique du Nord et la première plate-forme de streaming TV en termes d'heures de visionnage aux États-Unis, au Canada et au Mexique, atteignant plus de la moitié des foyers américains à large bande. Pour Fox, les données de Roku et sa capacité à atteindre les utilisateurs au niveau des foyers sont le « joyau » de l’ensemble de l’accord, et non l’activité matérielle elle-même.

Au cours des dernières années, Fox a continué d'étendre son empreinte de contenu en direct pour inclure la NFL, la MLB, la NASCAR, le Big Ten Football, la Coupe du monde, ainsi que des ressources telles que Fox News et Fox Business. Cependant, Fox a toujours manqué d’un véritable opérateur de distribution directe à grande échelle. En 2020, Fox a acquis la plateforme à la demande Tubi pour 440 millions de dollars américains, lui ouvrant ainsi un point d'entrée dans le domaine des médias en streaming à la demande. L'acquisition de Roku équivaut cette fois à l'acquisition du « système d'exploitation » de la télévision grand public dont dépend le contenu.

En fait, la relation entre Fox et Roku remonte à plus d'une décennie. Dès 2013, Fox a investi dans Roku et son taux de participation a atteint 5 %. Il a été vendu des années plus tard pour lever des fonds en vue de l'acquisition de Tubi. En ce sens, cette fusion constitue non seulement des « retrouvailles » pour les deux parties, mais aussi un « retour aux sources » bien plus coûteux.

Fox a déclaré que la société issue de la fusion deviendrait le troisième acteur du marché télévisuel américain en termes de part d'audience. Cependant, comparés aux déclarations optimistes des parties à la transaction, les premiers retours du marché des capitaux ont été plutôt froids. Le cours de l'action Fox a chuté d'environ 15 % lundi, reflétant les inquiétudes des investisseurs concernant le lourd fardeau de la dette que la société devra supporter et révélant également le scepticisme de Wall Street quant au jugement stratégique du géant des médias traditionnels de dépenser 22 milliards de dollars pour acquérir une « société de télévision connectée ». Plus important encore, les actions de Roku étaient également en baisse ce jour-là.

Du point de vue des prix, l'offre de Fox représente une prime significative par rapport au récent cours de l'action de Roku. L'offre représente une prime d'environ 33 % par rapport au cours de clôture de jeudi avant que Reuters ne révèle pour la première fois que Roku cherchait à vendre. Dans le contexte de consolidation continue de l'industrie des médias, cette prime reflète non seulement la détermination de Fox, mais renforce également la logique du marché selon laquelle « l'échelle est reine ».

Actuellement, l’industrie nord-américaine des médias connaît des vagues de fusions et d’acquisitions. En 2025, Paramount a été rachetée par Skydance Media, et la semaine dernière, le ministère américain de la Justice a approuvé le projet d’acquisition de Warner Bros. Discovery par Paramount-Skydance. Qu’il s’agisse de cette série de transactions ou de l’acquisition de Roku par Fox, la logique fondamentale est très cohérente : soit prendre de l’ampleur, soit être marginalisé.

Du point de vue du comportement des utilisateurs, le streaming multimédia occupe fermement la place principale dans le visionnage de la télévision. Les données Nielsen de mars 2026 montrent que les médias en streaming représentent environ 48 % de l'écoute totale de la télévision aux États-Unis, tandis que la télévision traditionnelle représente environ 20 % et la télévision par câble environ 21 %. Parmi les plateformes de streaming, YouTube arrive en première position avec une part de 13 % du temps total d'écoute de la télévision, suivi de Netflix avec 8 %. La chaîne Roku, gérée par Roku, représente actuellement environ 3 % de l'audience totale. Bien que cette proportion ne soit pas exceptionnelle, étant donné que sa plateforme elle-même transporte un grand nombre d’autres téléspectateurs de médias en streaming, il y a évidemment un trafic et un potentiel commercial plus importants derrière ce chiffre.

En termes de mise en page de médias en streaming payants, Fox a commencé tard. NBC a lancé Peacock dès 2020 et CBS a lancé un service en 2014 qui a ensuite été mis à niveau vers Paramount+. En revanche, Fox ne lancera pas son propre service payant Fox One avant 2025. De ce point de vue, l'acquisition de Roku peut également être considérée comme un changement stratégique pour Fox visant à tenter de contourner la « course aux armements » des médias de streaming par abonnement traditionnels : au lieu de continuer à augmenter le niveau de contenu, il est préférable de contrôler directement le « pipeline » au niveau de la distribution pour obtenir une position plus favorable dans le nouveau cycle de restructuration des médias.