Selon Bloomberg, Goldman Sachs a déclaré que les hedge funds sont devenus baissiers sur les actions de Xiaomi et pourraient maintenir des positions courtes jusqu'à la saison des résultats. Le rapport indique que les ventes des fonds de pension et des hedge funds se sont intensifiées au cours des deux dernières semaines, avec des commentaires suggérant que Xiaomi est « un consensus à découvert/vente, au moins à court terme, en raison d'un manque de catalyseurs ».
Après avoir atteint un niveau record en juin de cette année, le cours de l'action de Xiaomi a commencé à baisser. Jusqu'à présent, le titre a chuté de près de 30 %. Cependant, le dernier rapport de recherche de CITIC Securities estime que Xiaomi réalisera un chiffre d'affaires global de 113,2 milliards de yuans au troisième trimestre 2025, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 22,3 % ; Le bénéfice net non-IFRS s'élève à 10,2 milliards de yuans, soit une augmentation de 63 % sur un an et une marge bénéficiaire nette de 9 %. CITIC est optimiste quant au fait que Xiaomi continuera à devenir la meilleure entreprise d'écosystème technologique de base en Chine et même dans le monde.
Les positions courtes ont bondi de 53%
Xiaomi annoncera ses résultats financiers trimestriels le 18 novembre. Au cours des derniers mois, le cours de l'action de Xiaomi a continué d'être sous pression. Pour l’instant, il a reculé de près de 30 % par rapport à son plus haut niveau.
Goldman Sachs a rapporté que les positions courtes sur les actions Xiaomi parmi ses principaux clients de courtage institutionnel ont augmenté de 53 % au cours de la semaine dernière. Au cours des deux dernières semaines, les échanges institutionnels ont été clairement orientés vers la vente pure, la principale pression vendeuse provenant des fonds de pension et des hedge funds.
Goldman Sachs a déclaré qu'à en juger par les commentaires des hedge funds, Xiaomi est devenue une cible courante de vente à découvert, au moins à court terme, en raison du manque de catalyseurs, des problèmes de sécurité, des retards dans la construction des usines et de la difficulté d'augmenter les ventes dans le secteur des véhicules électriques malgré une récente promotion. Les analystes de Goldman Sachs ont également abaissé leurs objectifs de prix de plus de 10 %, invoquant la pression sur les marges bénéficiaires due à la hausse des coûts des puces mémoire.
Cependant, CITIC Securities estime qu'à mesure que le volume de livraison de voitures de l'entreprise augmente et que l'ASP augmente, des segments d'activité innovants tels que Xiaomi Auto et AI transformeront leurs pertes en bénéfices au troisième trimestre 2025. À moyen et long terme, nous sommes optimistes que Xiaomi continuera à devenir la meilleure entreprise de l'écosystème technologique de base en Chine et même dans le monde, et continuera à améliorer la valeur de l'écosystème du matériel intelligent avec ses capacités d'IA. Elle continuera à prospérer dans des domaines plus larges tels que les téléphones mobiles IA, les voitures intelligentes, les maisons intelligentes, les lunettes IA et l’intelligence incorporée. Nous maintenons une note « acheter » pour l’entreprise.
SPDB International a également réitéré sa note « acheter » sur Xiaomi. Bien que la croissance du segment IoT de Xiaomi soit confrontée à des pressions au troisième trimestre, on s'attend à ce que l'activité automobile de Xiaomi réalise pour la première fois un bénéfice sur un seul trimestre. À long terme, Xiaomi insiste pour investir dans les technologies sous-jacentes, notamment les puces, les systèmes, etc., ce qui crée des barrières concurrentielles pour l'entreprise et jette les bases d'une croissance à long terme. En tant que l'un des meilleurs choix du secteur, le ratio cours/bénéfice actuel de Xiaomi est d'environ 23 fois et sa valorisation a une marge de croissance.
Est-il toujours compétitif ?
En raison de l'opinion publique, les votes des investisseurs sur le cours de l'action Xiaomi ont évidemment été affectés. Alors, Xiaomi est-il toujours compétitif ? Cela devra peut-être encore être déterminé par les données.
Canalys publie ses données sur les ventes mondiales de téléphones mobiles pour le troisième trimestre 2025. Selon les données de Canalys, les livraisons du marché mondial des smartphones ont atteint 320 millions d'unités au troisième trimestre 2025, soit une augmentation de 3 % sur un an. Parmi eux, les expéditions de téléphones mobiles Xiaomi s'élevaient à 43,4 millions d'unités, soit une augmentation de 1 % sur un an, et sa part de marché a atteint 14 %, se classant parmi les trois premiers au monde. Sur le marché chinois des smartphones, les expéditions de téléphones mobiles Xiaomi se sont élevées à 10 millions d'unités, soit une baisse d'environ 2 % sur un an, avec une part de marché de 15 %, se classant au quatrième rang en Chine.
Guosheng Securities estime que même si les expéditions sur le marché chinois ont diminué après la fin du projet de subvention, la croissance de Xiaomi en Asie-Pacifique et dans d'autres régions a compensé cet impact négatif. De plus, la conquête par Xiaomi d’une part de marché des téléphones mobiles haut de gamme pourrait contribuer à compenser les pressions sur les coûts de stockage. Fin septembre 2025, Xiaomi a officiellement lancé la série de téléphones mobiles Xiaomi Mi 17. Moins de 5 minutes après sa mise en vente, il a battu le record de ventes d'une journée entière pour les nouveaux téléphones nationaux en 2025. Cinq jours après sa mise en vente, les ventes de la série 17 ont dépassé le million d'unités, le Xiaomi Mi 17 ProMax représentant le volume de ventes le plus élevé, entrant avec succès sur le marché des modèles haut de gamme de plus de 6 000 unités. L'optimisation continue de la structure des produits de téléphonie mobile de Xiaomi pourrait apporter une contribution positive aux marges bénéficiaires brutes des téléphones mobiles. Toutefois, étant donné que le marché mondial des puces mémoire est confronté à une augmentation des prix et que la pression sur les coûts s'accentue, la marge bénéficiaire brute de la société dans le domaine des téléphones mobiles devrait rester autour de 11 % aux troisième et quatrième trimestres.
Guosheng Securities estime également que le volume de livraison de véhicules de Xiaomi continue d'augmenter et devrait atteindre le seuil de rentabilité en un seul trimestre. Lors de la Conférence mondiale sur les véhicules connectés intelligents 2025, Lei Jun a annoncé que les produits Xiaomi Auto étaient livrés depuis un an et demi et que 400 000 unités avaient été livrées. En septembre et octobre 2025, le volume mensuel de livraison dépassera 40 000 unités. Xiaomi Motors a publié le « Plan de subvention fiscale à l'achat pour le réveillon du Nouvel An » le 24 octobre. Les consommateurs qui passent des commandes avant la fin novembre peuvent subventionner la différence de taxe d'achat causée par le cycle de livraison grâce à une réduction du paiement final, jusqu'à un maximum de 15 000 yuans. L’entreprise utilise cela pour offrir aux consommateurs une meilleure protection des intérêts. À mesure que le volume de livraison de véhicules de Xiaomi augmente, l'entreprise devrait atteindre l'équilibre sur un seul trimestre dans son activité automobile.
Il convient de noter que la compétitivité des activités IoT de Xiaomi reste stable malgré le ralentissement des subventions nationales. Le troisième lot de 69 milliards de yuans de fonds de reprise a été officiellement mis en œuvre fin juillet, et l'intensité des subventions publiques pour les appareils électroménagers a été réduite dans de nombreux endroits. Bien que la réduction des subventions publiques puisse avoir un certain impact sur la croissance du secteur de l'électroménager, la compétitivité globale de Xiaomi dans le domaine de l'IoT devrait rester stable en raison de ses avantages en matière de qualité de produit et de ses capacités de gestion et de contrôle de la chaîne d'approvisionnement.